汽车产业链的带动效应巨大。据统计，汽车业每增值1元，就会给上游行业带来0．65元的增值，更会给汽车服务行业带来2．63元的增值。
　　
　　汽车服务业开始进入膨胀性增长期
　　
　　首先，国内汽车保有量持续增长。国际经验表明，汽车消费呈典型的S型曲线：社会一旦形成汽车进入家庭的消费热点，就会在不同的消费群体中逐层扩散。国内2002-2003年的井喷很大程度上是北京、上海、广州等核心城市的极高收入人群启动了汽车消费潮流。而随着国民收入的增加，汽车消费的层级扩散将遵循“核心城市一大中型城市一城镇和农村”、“极高收入一高收入一平均收入”的路径发展，这必将带动汽车保有量的持续增长(图1)。
　　其次，中国正在步入私车消费时代，这一实质性的变革将推动汽车服务业的需求加速增长。国际通行规则认为，当一个国家的私车保有量占全国汽车保有量超过50％，当年的汽车销售量中，私人轿车销售量的比例超过70％，就可以认为该国进入了私车消费时代。2005年我国这两个指标分别是58．61％和58．40％。虽然当年销售量比例指标尚未达到70％，但是持续增长的指标值表明，我国正在进入私车消费时代。私车消费时代的来临将大大促进汽车服务的多样化、个性化，汽车美容、汽车改装等更贴近私人服务需求的专项服务内容将得到迅速发展，由此带来汽车服务业的膨胀式加速发展。
　　再次，未来五年汽车服务业至少保持26％的增长。我们基本假定汽车年销量保持10—15％的增幅，车辆每年的更新率为3—5％；目前单车每年的服务性支出大概为1．3—1．6万元，假定其增长速度依赖于GDP的增长和CPI的增长，大概为8—10％。测算表明，未来五年中国汽车服务业的年均增长将至少保持26．2％的幅度，2010年中国汽车服务业的市场达到近1．5万亿元。需要指出的是，我们的预测指标都是相当保守的。
　　
　　汽车产业链利润正在从制造向服务转移
　　


　　
　　在成熟的汽车市场上，边际效应的迅速衰减导致整车制造的成本空间已经压榨无几，同质化的竞争使得汽车整车制造的利润率严重下滑。相反，美国市场汽车服务业的利润率一直保持在27％以上。美国市场上，汽车产业链的三大环节中，汽车服务业的利润占比最高，达到了62％，而中国恰好相反，整车制造还高居产业链利润高端，占比达到61％。再以美国通用汽车集团为例，2002—2005年，集团下属的汽车金融公司(GMAC)收入占集团比重逐年提高，更为关键的是，其净利润一直占集团的绝大部分甚至超过集团总额(图2)。
　　从中国汽车市场来看，在汽车整车制造业竞争日益加剧，盈利水平逐渐下滑时，汽车服务业的利润却保持了稳定和上升，仅以汽车修理业为例，即使在汽车市场并不是很景气的2003-2005年，汽车修理业的毛利率水平还是从14．80％增加到18．10％。汽车企业从单一的产品制造商转型为服务提供商是行业发展的需求，这一点可以从通讯行业得到启发，“送手机＋话费”已经成为一种消费趋势，真正盈利的是手机后续的各种服务性业务。
　　
　　最看好汽车维修养护行业
　　
　　汽车服务业包括新车分销、旧车交易、汽车金融、维修养护、汽车油品、汽车文化等六大类别。大部分中国的汽车服务子行业都处于幼稚期或者成长期，这反映了中国汽车服务业发展的潜力(表1)。从投资的角度来看，我们更看好目前已经处于成长中期的汽车维修养护行业。纽交所上市的美国汽修连锁公司AutoZone(AZO)持续保持40％以上的毛利率水平，上市15年以来超越标普500指数700％；而2005年初刚在港交所上市的第一家大陆汽修连锁公司新焦点(0360．HK)，毛利率水平也保持在24％以上，净资产收益率超过30％。
　　随着国内私车消费时代的来临，汽车维修养护行业也从以前的故障修理升级为定期养护，从以前单凭工人的经验修理升级为日益电子化、专业化的修理，这就意味着这个行业的进入门槛提高；方式上从目前单纯的价格竞争逐步过渡到服务竞争最后到品牌竞争。需要指明的是，我们非常看好中国汽车维修养护行业从目前的品牌特约维修站模式转变为未来的维修连锁经营网络模式。规模化、集团化的连锁不但可以大大降低成本，还可以迅速树立品牌，毕竟汽车服务的价格弹性很弱。从美国等成熟汽车市场的经验来看，维修连锁模式非常盛行，NAPA、AC德科、BOSCH等都是连锁店过万的大型网络集团。相比而言，中国最大的连锁店中车汽修也仅有280家加盟店。我们相信，未来中国出现汽车维修养护行业的“麦当劳”是很有可能的。