上世纪90年代,随着中国经济的蓬勃发展,我国企业上市的需求不断增加。为了更好拓宽融资渠道,许多国内企业开始摸索海外上市的融资途径,这类企业被统一称为中概股企业。过去将近20年的时间里,这些中概股公司通过在国外成功上市以及利用国外资本市场的投融资等方式取得了不错的进展。不过,由于受到国外相关政府、做空组织等各种因素影响,中概股成功上市的再融资优势正在逐步消失。与此同时,随着国家利好政策的出台和落地执行,更加促使中概股企业积极探索回归A股的路径。在此背景下,本文选取第一单成功过会的美股上市公司分拆A股IPO企业——盛美半导体设备（上海）股份有限公司（下称“盛美上海”）进行分析。首先,本文从背景以及意义出发阐述案例,并梳理国内外文献综述中关于中概股回归动因、中概股回归路径与分拆上市绩效表现等相关内容,对相关概念和理论进行总结,作为本文的理论基础;然后,对本文案例进行简要介绍,包括盛美上海所处行业介绍、盛美上海母子公司概况介绍以及其回归的过程;其次,采用案例研究法,研究盛美上海选择回归国内市场的动因、回归的特点和分拆后的经济效果。在效果分析部分,本文重点研究了盛美上海回归国内资本市场后的市场效应、财务指标反映的长期效应、通过EVA模型反映的经济效应以及相关的非财务指标。通过分析后,本文认为盛美上海选择回归A股是受到国内相关利好政策的影响,同时也是基于企业自身的战略发展以及为了更好巩固企业在国内的地位与拓宽融资渠道而做出的选择。盛美上海选择“A+N”的回归途径有其特殊性。回归后盛美上海市场的反应良好,在财务绩效方面,其在回归后偿债能力大幅改善、盈利能力有所提高、发展能力趋于稳定,但营运能力、经济增加值方面仍需努力。在非财务绩效方面,盛美上海回归后研发能力有所增强、国内市场的占有率进一步提高同时海内外新客户数量增多。整体来看,盛美上海分拆回归后的表现符合其回归的动因,回归效果较好。因此,可以为有意回归国内资本市场的中概股提供相应的启发,包括应理性选择回归,合理选择回归路径,密切关注国内政策以及回归后要积极稳定长期市场;同时对监管机构来说,应完善相关制度监管机构并推进中概股回归路径多元化。