政策性投资是指按照国家发展战略、产业政策和行业规划的要求，运用市场机制和竞争机制，以能源、交通、农业、林业、基础性原材料等行业为投资对象，以追求宏观经济效益为主要目标的投资。当前，地方国有政策性投资公司在获得巨大发展的同时，也面临不少困难，存在许多亟待解决的问题。法人治理结构不规范：现代企业制度的产权管理机制与我国当前的干部管理体制之间还存在很多不相容的地方，改制后的国有投资项目、尤其是很多重点投资项目的公司治理结构往往不完全符合《公司法》的要求。投资项目数量多而散、规模小又差：大多数政策性投资公司都拥有数以百计的项目,项目之间普遍缺乏相关性，导致公司虽然资产很多,但缺乏整体和规模优势,缺少能够支撑公司长期发展既有规模又有效益的好项目。资产沉淀严重，资金回收困难：大多数国有政策投资公司成立后，未能及时明确界定竞争性、政策性和公益性投资范围，致使很多项目投产之后效益达不到预期目标，长期处于低效或无效消耗的运行状态，很多政策性投资公司的资产规模在持续增长，但资产质量却在持续下降，资金回收极其困难。产权不明晰：地方国有政策性投资公司以前投资的很多项目没有资本金的概念，这些项目在公司改制的过程中，有盈利能力的大多不同意政策性投资公司“债转股”，没有盈利能力的反而催着政策性投资公司把贷款改作股权，有的项目主管单位甚至向政府提出免除债务、划拨资产的要求，政策性投资公司在此类项目上普遍存在资产流失的风险。为解决上述问题，本文提出：地方国有政策性投资公司需要建立起匹配外部环境及内部资源关键因素的发展战略，才能保证地方国有政策性投资公司可持续、健康地发展；地方国有政策性投资公司作为市场主体，只有解决了影响生存和发展的问题之后，才能更好地服务于社会。本文以一家省属国有政策性投资公司——H公司为例，阐述了H公司的基本情况、发展历程，详细分析了H公司的企业外部环境以及内部资源的关键因素，通过匹配关键的成功因素，提出了H公司备选发展战略，并从多个层面详细阐述了H公司发展战略选择的具体内容。通过分析，在发展方向上本文认为H公司在较长的阶段（至少到2020年）还不能离开“三农”领域。在行业选择上认为H公司在未来时间内（2020年前），应坚持金融控股、实业投资、风险投资、资本经营“四个轮子同时转”的道路。一方面，要立足“三农”，立足现有主要业务，将“三农”作为公司当前发展之本，指出H公司现阶段应与优质农作物集中区域的龙头企业进行项目合作；另一方面，要利用好H公司的“风险投资平台”——H公司控股的L投资股份公司，积极寻找投资控股管道，抓住地方国有资产管理体制改革的时机，参与地方国有企业改制工作，积极进入前途较好的项目或拟上市企业，为公司在高新技术产业及非农领域寻找生存与发展空间。在经营战略上，提出股权经营的战略思想，将股权增值、资本运作作为公司未来发展的主要运作模式。指出公司应以制度创新为切入点，重组企业组织机构，提高企业经营管理和决策效率；激活企业资源要素，尤其是用好用活作为地方政策性投资公司的各种隐形资源，打造企业优势。本文的创新之处在于选取了“三农”领域从事资本经营的H公司为研究案例，对公司的外部环境及内部资源进行了系统性的研究，在产业化行业的战略选择上进行了详细地分析和评价，以往研究中这样的内容并不多见，对地方国有政策性投资公司制定、选择发展战略有一定的现实和借鉴意义。