随着网络强国战略和“互联网+”行动计划的不断推进,互联网科技的普及不仅体现在用户数和使用量上的指数式增长,而且已深刻地影响到了金融市场的各个方面,互联网大数据分析也前所未有地促进了行为金融的研究。因此,本文从实证资产定价、信息交互网络和“国家队”入市冲击的角度,探讨了中小投资者的网络互动对股票价格的具体影响和作用机制。自从Fama和French（1993）首创三因子模型以来,各种市场异象构造的多因子资产定价模型得到广泛的应用。社交网络深刻地影响着金融市场,互联网舆情是否可以作为一个“市场异象”解释其对股价收益率的影响?基于DSSW模型的理论推导,本文提出关于互联网舆情对股票价格“错误定价”的理论假设及其影响机制。通过投资组合分析和Fama-MacBeth回归,本文发现互联网舆情正面的股票的收益率高于互联网舆情负面的股票,并称其为“舆情异象”。根据Fama和French（2015）的分组方法,本文构造的互联网舆情因子,并发现该定价因子不仅不是冗余因子,而且具有一定的持续性,对股票收益率有较好的预测能力和明确的作用机制。采用社会网络分析方法来考察资本市场的信息传递渐引起学者的关注,然而中小投资者在互联网上形成的社交网络却未得到足够的重视。中国股市的特点之一就是散户占比较大,这些“草根”散户通过互联网新兴媒体形成的庞大互联网信息交互网络是加强了上市公司的有效监督,还是加剧了非理性情绪的扩散?本文构建中小投资者在东方财富股吧论坛的信息交互网络。本文研究发现:网络中心度越高,处于网络中心位置的上市公司,股价崩盘风险越低,验证了中小投资者的互联网舆论监督效应。当上市公司处于互联网舆论聚光灯下,管理层难以掩盖负面信息,这样就有助缓解股东与管理层之间的信息不对称性,进而有助于降低风险累积的可能性,因此互联网信息交互网络的信息传播及其监督效应是对现行上市公司监管措施的有效补充。互联网社交平台本质上是也一个市场信息中介,在事件研究中新兴媒体充当的中介效应值得关注。本文研究了2015年“股灾”后“国家队”持股对散户投资者情绪和投资者关注度的影响,并探讨其对股价崩盘风险的作用机制。本文研究发现,“国家队”持股通过提升散户投资者情绪指数,而非投资者关注,降低了股价的崩盘风险。除此之外,“国家队”中不同的“队员”、上市公司中不同的企业性质的效果有显著的差别。总而言之,本文既提出了舆情异象并构造了非冗余的定价因子,也明确了社会网络分析股价崩盘风险的研究,还深化了事件研究中的舆论中介效应现象。本文探索了中小投资者参与对公司治理监督的新途径,还为监管机构在互联网新媒体环境下如何加强对中小股东利益的保护提供了新思路。