特别是在发展中国家经济体,许多公司的财务经理因为企业财务管理不善,需要制定一系列政策。其主要问题是:一方面财务经理们在银行中存有大量现金,而另一方面又进行不理智的借款行为,同时这也使公司无力偿还短期债务和支付股利。企业试图找到一个最优水平,可以平衡现金机构应该持有的金额,以满足他们的日常经营活动,同时使成本最小化。公司会通过长期或者短期借款来增加企业的资本（包括债券资本和股权资本）,而这样的借款都会带来相应的财务义务。为了解决这样的问题,一个最优的想法就是找到现金持有与资本结构之间的关系以及调整到最优资本结构的速度。因此,本研究旨在探究企业现金持有与资本结构动态调整之间的关系,以解决西非经济共同体国家中存在的问题。本文选用了2009至2020年期间来自于西非经济共同体国家上市公司的数据,对存在缺失和不完整的数据进行剔除,并且剔除未经审计的和非英语语言的财务报表数据。本项研究进行了多项检验以保证数据的信度和效度,包括正态性检验、异方差性检验、自动序列校正检验和多重共线性检验等。接下来面板数据检验包括单位根检验、协整检验和格兰杰因果;在选择合适的模型检验假设一之前,进行了随机效应和固定效应的豪森曼检验。最后,采用了两阶段GMM方法来验证假设二。固定效应的豪森曼检验表明,研究期内,现金持有对西非经济共同体上市公司的资本结构有着显著的负向影响;现金持有对企业资本结构的动态调整速度存在着显著的正向影响,其中51.37%的调整速度倾向于优化调整债务;完全的调整到目标资本结构的时长为1.95年。理论上,本研究建立在啄序理论和权衡理论基础上,这两个理论也能够支持本文的发现。本文建议上市公司认真考虑目标资本结构的影响因素,因为这有助于企业找到资本结构中债券资本和权益资本的平衡点。这也能帮助企业打入全球市场和提升企业财务业绩。