融资和投资不仅是企业的两项基本且紧密联系的财务活动，而且它们都决定着企业的价值。西方学者已经对投资和融资的关系进行了广泛而深入的研究，而且取得了丰富的研究成果。但是他们均是基于成熟的市场经济背景，在解释我国上市公司的投融资行为时受到一定的限制，因为我国的证券市场、企业的成长背景等都与西方国家不同。比如，我国上市公司的债务来源与西方国家不同，我国公司债务多来自于国有银行，银行的这种性质造成股东-债权人的冲突与西方国家不同。制造业既是国民经济的物质基础和工业化的产业支柱，也是社会进步和富民强国之本，其不仅在我国经济中占有重要的地位，而且在世界经济中也发挥着重要的作用。2011年，中国的制造业产值已成功超过美国，成为世界上最大的制造业国家。尽管如此，许多研究表明制造业存在着很多的投资过度或者投资不足的行为，如随意变更募集资金的用途，“投资饥渴症”及恶意增资等行为。因此，本文以我国制造业为研究对象，对债务融资对投资行为的影响进行研究具有非常重要的意义。首先，本文基于研究背景的分析引出本文的研究目的及意义，并且对国内外的相关研究进行综述，找到本文研究的切入点；其次，对债务融资对投资行为影响的基础理论和影响机理进行阐述，夯实本文的研究基础；最后，选取我国制造业上市公司2009-2011年的数据为研究对象，按成长性将样本分为高成长性企业和低成长性企业两个子样本，分别研究债务融资在总样本及两个子样本中是如何影响企业的投资行为，最终得出本文的研究结论。本文的实证研究结果表明：(1)债务比例在总体样本中与投资支出呈显著负相关，说明债务融资对制造业上市公司的投资行为有一定的影响；而债务融资比例在低成长性企业中没有与投资支出呈现出显著的负相关，说明制造业债务融资在低成长性企业中没有发挥其治理作用；(2)债务期限结构在总体样本中与投资支出没有呈现出显著影响，而在低成长性企业中却呈现出显著的正相关，说明在低成长性企业中，短期债务比重较少的债务期限结构会约束企业的过度投资行为；(3)无论在总体样本还是不同的成长性企业样本中，债务来源结构与投资支出均没有呈现出显著的相关性，说明制造业上市公司的银行借款没有起到其应有的治理作用。最后，基于研究结果的分析，为改进企业融资结构及规范上市公司的投融资行为提出相应的建议。