改革开放以来,我国经济总产值和固定资产投资出现快速增长,但两者都存在周期性波动现象。在经济繁荣期,企业扩大生产规模和增加投资;在经济衰退期,企业缩小生产和投资规模,呈现出明显的顺周期投资特点。然而,弘信电子作为印制电路板行业内的一家生产企业,在其发展过程中并未采用顺周期投资策略,而是在经济萧条期加大投资力度,进行市场渗透和多元化扩张,一举成为印制电路板行业的代表性企业,其投资动机、投资行为以及投资效果值得研究。本文采用文献研究法和案例分析法,首先梳理相关文献,探究企业投资策略与商业周期之间的内在联系。然后,分析行业背景和行业特点,研究弘信电子固定资产投资的特点,分析和识别弘信电子的固定资产投资策略,发现其采用了逆周期战略,在投资时点方面明显不同于该行业其他大多数企业采用的投资策略。鉴于逆周期投资存在较高的不确定性和投资风险,本文进一步研究弘信电子实施逆周期投资的动因和实施路径,分析不同路径下逆周期投资风险。最后,本文将案例公司与其他公司的经营业绩进行比较,分析和评价逆周期投资的效果。通过研究弘信电子的逆周期投资行为,得出以下结论。第一,由于下游行业的需求波动,引起上游印制电路板行业出现较高的经济波动。第二,弘信电子实施逆周期投资战略存在两种不同的路径:一是在行业衰退期扩大原有产品的生产规模,进行市场渗透;二是在行业衰退期开发新产品,占领新兴市场,形成新的利润增长点。然而,由于外部环境的不确定性,逆周期投资可能因预测不准、市场需求不及预期而升高投资风险。第三,弘信电子逆周期投资可能进一步加剧行业内的价格竞争,在未能迫使竞争对手退出市场的情形下,扩大生产规模可能因价格战使自己受损。因此,实施逆周期投资的企业需要防范投资风险,提高对市场前景预测的准确性,降低因预测不准造成的损失。同时,加强敏捷制造,降低资产的转换成本,减少因预测不准引发的投资风险。