2019年,中国居民可投资资产规模突破200万亿元,从居民家庭金额资产配置结构来看,储蓄存款仍然占据最高的比重,其次是银行理财产品,股票、基金、债券占居民总投资的15%左右。然而,国内居民家庭财富形式主要以不动产为主,占比高达80%以上,挤压了金融资产的投资空间。本文从家庭微观金融视角,选取西南财经大学发布的中国家庭金融调查报告（CHFS）2017作为样本数据,重点研究持有房产对家庭风险金融资产投资的影响。本文首先对CHFS2017年的数据进行筛选,经筛选后的样本数据共计7830户。首先针对筛选后的数据,详细分析我国家庭住房资产与金融资产的投资现状。发现2017年全国家庭住房持有率平均值为92.8%,拥有三套及以上房产的家庭,其住房空置率高达42.8%。这充分说明我国居民家庭住房存在严重的空置现象,造成一定的资源浪费,国内炒房的投机现象较为普遍,购房的主要目的是出于投资需求,而非实际居住需求。在家庭金融资产方面,银行存款仍然位居第一,股票和基金的占比仅为11.3%,国内居民家庭在金融市场投资的参与度很低。通过与美国、日本两国居民投资情况的对比,发现仍存在很大的差距。美国居民家庭更偏好风险性金融资产,股票、共同基金和退休账户的比例占到整体的70%左右。国内居民家庭的储蓄率与日本相近,同样处于较高水平;国内社会已进入老龄化加速时期,然而人们对于保险及年金账户的投资比例不足,与日本的30%相比还有很大的差距。中国家庭更注重金融资产的安全性,风险偏好较低。通常来说,房产对风险金融投资存在两个相反的作用,第一种是挤出效应,第二种是财富效应。由于近些年来我国房价始终保持一路上涨的态势,房产的投资回报率远高于风险金融产品的收益率,并且居民家庭对于房产和风险金融产品的风险偏好存在明显偏差,因此本文认为国内家庭持有房产对参与风险金融投资产生明显的挤出效应。随后,本文采用OLS回归分析方法探讨持有房产对家庭风险金融资产投资的影响,本文主要得到以下结论:（1）房产持有比例对风险金融资产持有比例表现出显著的负相关性,在1%显著性水平上显著。既定的家庭财富水平,较高的房产持有比例抑制家庭参与风险金融投资。（2）拥有多套房产的投资型家庭挤出效应超过了仅拥有一套房产的刚需型家庭。（3）在西部地区,房产持有对于风险金融资产持有比例的负向影响作用最大,其次是中部地区,北京和上海的影响高于东部地区。相较于发达地区而言,中部、西部地区的家庭整体财富水平较低,房产在家庭资产结构中占据相当大的比重,那么持有房产对风险金融资产的挤出效应更大。而特大型一线城市的负向影响高于东部地区的原因在于北京和上海的房价高于东部地区,不少家庭持有2套及以上房产,房产具有明显的投资属性,因此挤出效应也相应地增大。（4）针对不同收入水平的家庭,高收入家庭的房产持有比例越高,持有风险金融资产的比例越低。因为高收入家庭具有很强的购房实力,相比风险金融产品的高风险性,房产可以带来更稳定、可观的收益回报。高收入家庭的房产持有比例越高,房产升值潜力越大,对风险金融资产投资的需求越低,从而导致持有比例降低。最后采用Tobit模型替换原来的OLS模型之后,得到的结果依然稳健。房地产市场和金融市场是关乎国民经济发展和人民生活的两个非常重要的市场,受到社会各界的关注。本文依据微观实证研究得出的结果,提出完善家庭资产结构、合理参与金融市场投资的必要性,并且提出一些可行性建议。