近年来,游戏行业所处的政策环境较为复杂。对于游戏产业与文旅、医疗、教育等不同行业相结合的多元化布局的地方性政策支持带给了游戏行业新的机遇,但随着对于游戏行业有关防止未成年人过度沉迷网络游戏与过度消费的政策监管持续趋于严格,同时对于游戏内容的审核提出了更为细致的要求,因此使得游戏公司在成长过程中拥有更大的风险和困难。另外由于游戏公司的“轻资产”等特征,在对游戏公司进行跨行业并购活动时往往伴随着对于标的公司的高估值,因此在并购重组交易中往往会设定较高的承诺净利润数,降低并购方对标的资产的不确定性。而在2016—2020年对游戏公司的跨行业并购中,标的公司的业绩承诺的完成程度整体较差,同时交易数量也呈现出逐年下降的趋势,并购方对于标的资产计提商誉减值准备的比例较高,且完成了业绩承诺的公司也常常在业绩承诺期内存在盈余管理的行为,以致在业绩承诺期后净利润快速下降,给投资者利益带来较大的风险。本文主要采用了文献研究法、案例分析法和对比分析法三种方法,梳理了相关的研究文献并进行总结,并且选取了华闻集团并购麦游互动与惠程科技并购哆可梦两个案例作为研究对象,对比了两次并购重组交易的不同并购动因、业绩承诺的不同完成情况、协议中业绩承诺相关的不同条款设置以及对于并购方和被并购方产生的不同经济后果,分析两次并购活动标的公司虽然业绩承诺的完成率均大于100%,却在业绩承诺期后出现不同业绩表现的原因,从而更好地对未来企业对于游戏公司的跨行业并购活动与相关部门的监管行为提出建议。本文首先整理了与跨行业并购绩效的影响因素以及并购活动中的业绩承诺相关的国内外文献,并且介绍了委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论与协同效应理论作为理论基础。随后,本文总结出了游戏行业的稳定发展、中小型游戏企业的经营压力加剧、强监管政策限制、多元化布局的发展机遇等特点,并且手工筛选并统计了2016—2020年对于游戏行业公司的跨行业并购中标的公司的业绩承诺的应用情况及完成率、业绩承诺期结束后的利润变动、并购方对于商誉减值准备的计提等情况。其次,本文介绍了两次跨行业并购活动的交易双方华闻集团与麦游互动、惠程科技与哆可梦的主营业务、并购历史等基本情况,并且比较了两次交易的不同并购动因、并购协议的条款设置与每年业绩承诺的完成状况,之后从交易双方的盈利能力、成长能力、研发状况等方面进行并购经济后果的分析。虽然在两次跨行业并购活动中,哆可梦与麦游互动在三年的业绩承诺期内每年的业绩承诺的完成率均大于100%,但哆可梦在业绩承诺期的最后一年业绩已经开始出现较大的下滑,其经营活动现金流量也与净利润差距过大,同时应收账款周转率的下降幅度也较大,且在业绩承诺期后第一年其业绩继续飞速滑坡,惠程科技对其计提了大额商誉减值准备,哆可梦业绩承诺的完成率较低可能暗示着其存在着在业绩承诺期内的盈余管理行为,在并购交易完成后交易双方也均陷入了一系列纠纷与争议事件。而麦游互动在被并购后业绩承诺激励其增大研发投入,不断拓展了旗下游戏产品的类型,同时华闻集团在并购重组协议中设有的应收账款业绩补偿、对麦游互动人员安排等条款对麦游互动的盈余管理行为也形成了更好的控制,因此其不但在业绩承诺期内高额完成了业绩承诺,并在业绩承诺期后也保持了净利润的基本稳定。最后,本文根据针对华闻集团并购麦游互动与惠程科技并购哆可梦进行的对比分析,对跨行业并购企业与监管机构提出了建议。在未来的跨行业并购活动中,并购方应对标的资产的经营业务与所处行业发展趋势等做出充分的了解,并在并购交易的协议中也应融入适当的业绩承诺条款对标的公司可能的盈余管理行为作出限制,并可做出人员安排参与标的公司的经营,降低双方的信息不对称。除此以外,监管机构也应积极制定更完善的制度与规定,对并购活动的标的资产估值、业绩承诺数等做出更为严格的限制,同时对于标的公司的盈余管理行为也应做出及时有效的控制措施,使得资本市场的跨行业并购活动更为有序。