自十九世纪以来,西方发达国家已经完成五次大规模的并购重组,在全球经济高速发展的今天,中国企业也应当适应全球的发展模式,通过各种形式的并购重组扩大市场份额、提高企业价值。随着国内资本市场的逐渐扩大,金融体制不断完善,证券行业迎来了发展的新机遇。目前,国内证券行业以小规模证券公司为主,规模小、实力弱的特点制约了中国证券行业的进一步发展。并购重组成为证券公司持续发展提供了有效途径。申万宏源横向并购提高了企业的市场掌控力,增加了企业的价值,改善了证券行业的基本结构,对证券行业的格局产生了深远的影响。以并购的方式可以极大缩短申银万国上市的时间,获取更多的战略机会,发挥各自优势业务,产生区域联动,实现规模经济,最大程度地发挥协同效应。通过并购能够迅速扩大企业规模,但是想要做大做强不是一件简单的事,并购后期的整合问题非常关键,因此对于券商并购动因及绩效研究也显得尤为重要。本文选取证券行业最大的并购案例“申银万国吸收合并宏源证券”,以此为例作为对企业的并购动因及绩效进行研究分析。本文主要从六个方面进行研究分析:第一章主要是绪论,从研究背景、研究的理论意义及现实意义、研究内容、研究的思路、国内外文献综述及研究不足和创新六个方面进行阐述,提高论文的说服力。第二章首先介绍本文写作的相关理论依据以及对国内外学者相关研究进行梳理,其次分析我国并购的主要动因,运用财务分析法、经济增加值法和事件研究法探析并购的绩效。第三章对申银万国换股吸收合并宏源证券案例进行引入,首先介绍我国的证券行情及两家并购公司的基本情况,具体详细分析并购的全过程,最后指出此次并购的特点。第四章主要从外部动因及内部动因两个方面分析申银万国为何选择宏源证券进行合并,宏源证券为何接受申银万国的并购。第五章主要是利用财务指标法、经济增加值法及事件研究法对申万宏源并购案例的绩效进行研究,分析申银万国并购宏源证券是否获得了协同效应给企业带来了价值。第六部分主要为本案例研究的结论及从申银万国吸收换股并购宏源证券案例得出启示,给整个证券行业提供建设性的参考意见。