并购重组是上市公司一项重要的交易活动,在促进企业资源整合、开展快速资本扩张方面有促进作用。业绩补偿承诺制度作为这一项资本市场活动中的创新之举,其目的是为了改善在交易过程中产生的因信息不对称而导致中小投资者利益受损问题,并且提高并购效率、加速并购整合。然而在实际实施过程中,利用高额业绩承诺推高估值、拉高股价、赚取噱头的现象依然屡见不鲜,这些类似的行为对中小投资者利益造成了极大的伤害。针对这一问题,本文选取创业板企业华谊兄弟作为典型案例,通过特定个案探寻一般性规律,以创业板上市公司2015年至2017年间270起并购事件为分析样本,采用实证方法对普遍性进行检验,并就如何真正实现业绩补偿承诺制度在并购中对中小投资者利益的保护途径提出对策建议。本文研究发现,业绩补偿承诺在短期内对中小投资者利益具有保护效果;采用双向业绩承诺的方式效果优于单向业绩承诺;采用非现金补偿方式效果优于仅选择用现金作为补偿方式;从长期来看,业绩承诺增长率的保护效果并非一直正相关,当超过一定界限后,会产生相反的效果。本文通过运用案例分析与实证分析相结合的方式,由案例的特殊性扩展至创业板市场的普遍性,细分了不同的业绩补偿承诺标准,拓宽了研究视角,为监管部门健全业绩补偿承诺制度提供参考,对真正发挥业绩补偿承诺对中小投资者利益的保护作用有一定的现实指导意义。