近年来,在全面深化改革的大背景下,我国证监系统也不断地推进监管转型,而信息披露监管是证监系统履行监管职责的重要且基础性的工作。在2015年之前我国采取的辖区监管模式在把握上市公司整体情况和监督其披露信息方面发挥了重要作用,但在此模式下,上市公司信息披露还存在一些问题。为了更好地履行交易所承担的一线监管职责,上交所和深交所于2015年先后将原来的辖区监管模式调整为分行业监管模式,旨在提高信息披露的有效性、针对性以及抑制投机炒作和防范市场风险等。分行业信息披露监管虽已经实施数年,其经济后果如何还鲜有学者进行研究。流动性是一个证券市场有效且稳定的基本前提,是证券市场的生命力所在,各种流动性枯竭导致的危机事件给投资者、金融市场甚至是国民经济带来了严重损害。基于其重要性,学术界对股票流动性的研究已有许多,但国内还没有学者从证券监管的角度研究对股票流动性的影响。因此,本文借助上海证券交易所实施的分行业信息披露监管,实证检验了分行业信息披露监管对股票流动性的影响,并且加入调节变量进行分析,进一步还研究了分行业信息披露监管影响股票流动性的内在机制以及具体的行业信息披露指引发布对股票流动性的影响。本文研究发现,分行业信息披露监管能够显著地提高股票流动性,这种影响在分析师关注度低、机构投资者持股比例低、非重点行业的上市公司中更加显著。进一步地,本文研究发现分行业信息披露监管确实能有效提高公司信息披露质量,缓解了信息不对称程度,从而使逆向选择行为和代理成本降低,进而股票流动性得到改善,此外还研究发现了具体的行业信息披露指引的颁布能够显著地改善股票流动性。本文的贡献在于:理论上,本文较早地研究了分行业信息披露监管政策的经济后果,补充了证券监管尤其是信息披露监管的经济后果方面的文献,也丰富了股票流动性的影响因素方面的研究。实践上,本文从流动性的角度检验了分行业信息披露监管的有效性,为监管层评价本次政策实施效果提供了科学依据,有利于监管层持续推进分行业信息披露监管;也有利于鼓励上市公司继续做好行业信息披露工作。