第三方认证对我国绿色公司债券发行利差的影响研究

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绿色公司债券是绿色债券的重要组成部分,自从2016年5月第一只绿色公司债券发行以来,无论是其发行数量还是发行规模都得到了迅速的扩张。但是由于绿色公司债券所具有的发行成本优势,市场上出现了“染绿”现象,违规占用了绿色金融市场资源,增加了市场风险。债券的发行利差体现了债券的信用风险,直接反映了投资者的收益状况与发行主体的融资成本。通过对绿色公司债券进行第三方认证,既能够区分绿色债券与普通债券,提高绿色公司债券信息披露的质量,降低信息不对称现象发生的可能性,削弱绿色公司债券信用风险,保证投资者投资的安全与收益并降低债券发行主体的融资成本。除此之外,第三方认证还能够为市场监管者评估绿色风险提供依据,促进绿色债券体系不断发展。为了研究第三方认证对于绿色公司债券发行利差的影响,本文将2016年至2021年以公募形式发行的156只绿色公司债券作为研究对象,以债券发行利差为被解释变量,以是否进行第三方认证为解释变量,以债券特征以及发行主体特征作为控制变量,进行多元线性回归分析。同时根据第三方认证机构性质、债券发行主体所处行业及其所处区域的不同进行分组分析。研究发现,相较于未认证的绿色公司债券,经过第三方认证的绿色公司债券发行利差更低。同时不同机构进行第三方认证的效果不同,不同行业不同地区的绿色公司债券进行第三方认证的效果也不同。根据结论,本文提出了三点建议。首先建立稳健的第三方评估认证体系,对绿色公司债券第三方认证的标准进行统一。其次,针对不同行业的现状制定不同的政策,推进绿色公司债券在不同行业内的发展。最后,加大政策扶持的力度,促进绿色公司债券在不同地区的均衡发展。
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