【摘 要】
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本文采用美国消费者金融调查SCF2007以及北京奥尔多投资咨询中心2007年投资者行为调查数据,运用Probit和Tobit模型,从实证角度研究了家庭风险性金融资产投资决策的影响因素,并对
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本文采用美国消费者金融调查SCF2007以及北京奥尔多投资咨询中心2007年投资者行为调查数据,运用Probit和Tobit模型,从实证角度研究了家庭风险性金融资产投资决策的影响因素,并对二者进行了对比研究。结果表明:首先,财富效应和收入效应比较显著,收入效应主要体现在它对家庭风险资产参与率的影响,而财富效应则对参与率和参与度都有显著的正向影响,此效应在中美两国基本一致。其次,美国房产投资对于风险性投资的挤出效应不是一开始就存在的,只有房产投资占总资产的比例达到一定程度以后,才会出现明显的挤出效应,并且对参与率和参与度都有显著的影响,这与我国的情况不一致。最后,从人口统计特征来看,年龄的影响比较复杂,在美国中年阶段对风险投资的参与比较小,而年轻人和老年人对风险投资的参与率和参与度都相对较大,这与我国老年人风险投资参与较少的情况亦有所不同;在美国,而教育程度越高的家庭则更有可能投资风险资产,但是与中国不同的是一旦居民参与了风险投资之后,教育程度依然对美国投资风险资产的参与度产生影响,对中国居民的影响却微乎其微;养老金能够显著地增加美国居民参与风险投资的可能性,但是对中国居民的影响很小。
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