【摘 要】
:
2019年中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,允许在科创板上市的企业实施双层股权结构。紧接着创业板也跟随其后于2020年允许在创业板挂牌上市的公司设置双层股权结构。优科得和美柚股份率先分别成为首家以双层股权上市的公司。这标志着我国资本市场逐渐迈向成熟与国际化。然而目前我国有关法律制度尚不足以适应双层股权结构,未来仍需在理论和实践中总结经验从而构建符合我国国情的同
论文部分内容阅读
2019年中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,允许在科创板上市的企业实施双层股权结构。紧接着创业板也跟随其后于2020年允许在创业板挂牌上市的公司设置双层股权结构。优科得和美柚股份率先分别成为首家以双层股权上市的公司。这标志着我国资本市场逐渐迈向成熟与国际化。然而目前我国有关法律制度尚不足以适应双层股权结构,未来仍需在理论和实践中总结经验从而构建符合我国国情的同股不同权制度。本文通过梳理现有学界关于双层股权理论的正当性基础,发现既有理论无法解决双层股权结构带来的高额代理成本、损害其他股东的利益以及内外监督机制失灵等问题。一方面正当性基础的缺失导致双层股权结构无法发挥其应有作用;另一方面通过对比域内外已有关于双层股权结立法规定,总结各国地区有趋于监管过严之势,归结缘由在于缺乏合适的正当性理论基础,由此应当为双层股权结构提供新的理论视角,确保既能够保证投资者的合法利益的同时又能发挥双层股权结构的优势。声誉效应作为分析重复博弈中局中人双方实现彼此最大利益的工具,一方面通过声誉机制激励特别表决权股东发挥自身所长为公司以及其他股东谋求利益,进一步获得融资,实现自身价值。另一方面,声誉效应同时又作为一种惩罚手段,当该特别表决权持有人滥用权力为自己谋私时,股权持有人良好的声誉将受到不好的评价,该评价会随着特别表决权持有人在重复博弈过程中不断累积,最终得不偿失。发挥声誉效应在双层股权结构中的作用,立法者应当为营造宽松的商事环境,尊重商事主体自治的同时由商事法律法规为其提供配备完善的事后救济制度。主体层面上,应当扩大适用行业、制定“选入”表决事项、引入商业谈判式的期限型“日落条款”以及高额表决权的“区分”转让。配套层面上引入特别表决权持有主体的信义义务,并加强双层股权独立董事及监事的职权、完善表决权事项的信息披露和证券代表诉讼。
其他文献
依托于大数据、云计算等互联网信息技术的发展进步,互联网金融创新的进程正逐渐加快。为了适应当代年轻人超前消费的需要,除了现有的信用卡支付,还出现一种全新的信用消费支付——第三方信用支付。目前市面上推出的主要有“花呗”、“白条”等,目的在于调动个人消费积极性,推动国内经济的发展,而不是用于消费以外任何其他目的,例如不支持用户进行提现操作。然而,现实生活中不法分子利用第三方信用支付实施套现的现象层出不穷
电网新建项目实施过程中,会因电网规划设计过程不严谨导致后期经济投资损失较大,通过分析复核原因发现大部分由于地址规划跨越生态红线导致。生态红线涉及的点、面、体范围较广,多部门会参与生态红线的制定划分,应利用GIS地图技术手段充分考虑多方面红线数据。提出一种基于链路节点指针的GIS地图数据叠加计算方法,可在大量重构GIS地图数据交叉分析时快速获取叠加交点的链路指针信息,节省交点计算时间和数据存储空间,
结直肠癌是我国最常见的恶性肿瘤之一,随着社会发展,人们生活水平逐渐提高,结直肠癌的发病率及死亡率在近几年也呈现快速增长趋势。由于结直肠癌的演变是一种慢性发生发展过程,临床上可通过早期筛查检出病变并及时治疗,从而显著降低其发病率和死亡率。目前常用检测方法包括风险评估问卷、粪便潜血试验(FOBT)、血清肿瘤标志物检测、血清或粪便DNA甲基化检测、结肠镜检查等。本文旨在对现有的常用结直肠癌早期筛查方法及
本文共分为四章。第一章介绍了实践中几种特殊情形:重复投保、被保险人自损骗赔及“带病投保”。通过比照学界观点,运用虚构保险标的骗取保险金这一行为类型定性重复投保行为更具有说服力;关于被保险人自损骗赔行为,则更加符合编造未曾发生的保险事故这一行为类型;针对“带病投保”这一情形,则应当依据投保人的告知义务,分不同类别进行讨论。第二章探讨保险诈骗罪实行行为着手的刑法界定。本章梳理、分析了学界目前主要的四种
网络传播的闭合结构由传输端与接收端(如计算机的临时缓存)构成。判断作品提供行为的行为效果即公众是否能在互联网获得作品,在于确认公众是否能够在接收端接触作品。公众可在接收端接触作品,必然存在传输端。但不能根据公众能够在接收端接触作品,推出作品提供行为的存在。行为与其结果的因果联系不能混淆于行为规范的适用逻辑。据网络传播结构的基本事实,可知作品提供行为的定性标准类型仅有服务器标准与行为效果标准。实质呈
2003年,最高院发布了《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》(本文称“《规定》”),但其规定的虚假陈述民事责任并不包括诱空型的虚假陈述。加之近年来,由诱空型虚假陈述而引起的民事赔偿案件的案件呈逐年增加趋势,由于法律和司法解释的缺位,导致实务中容易发生法律适用错误以及“同案不同判”等问题,因此,对诱空型虚假陈述民事责任进行更深一层的的研究具有理论与实务的意义。本文研究的第一步先
股东压制行为是多数派利用其控制权优势实施的机会主义行为与滥权行为,其目的旨在剥夺少数派获取投资回报权、参与公司管理权,具有多样性与复合性、长期性与隐蔽性特征。基于非退出路径在破解压制局面上具有局限性,以及封闭公司的固有缺陷导致了少数派救济困难,因此,面对多数派的压制行为,最为有效的路径为少数派退出公司。然我国在压制情境中的少数派退出机制存在制度供给不足问题,造成少数派的退出困境。因多数派的压制行为
随着市场交易的愈发频繁,司法实践中因第三人原因造成违约的案例数量越来越多,而依据目前我国第三人原因违约的法律规定会导致债务人责任扩张的问题。通过对第三人原因违约的研究,剖析该规范的法理基础,并结合司法案例进行分析,探究第三人原因违约下债务人担责与免责的情形,最后提出完善的建议。本文的写作主要分为以下四个部分:第一部分首先分析第三人原因违约的立法现状,在现有规定下会导致债务人责任过重的问题,通过立法
大数据的发展为城乡规划研究提供了数据基础和技术支撑。本文通过梳理兴趣点(POI)数据应用于城乡规划的相关文献,利用CiteSpace软件进行知识图谱分析,从发文量、发文机构、关键词共线、关键词聚类、突发性探测等方面系统综述国内城乡规划领域POI研究的知识特征,总结POI数据在城乡规划领域的分析方法,即核密度分析法、多源数据及其他要素耦合分析法、赋值评价与模型计算法,并从城市功能分区、城市开发边界划