自20世纪80年代末,西方国家开始兴起机构投资者股东积极主义,机构投资者开始放弃华尔街准则,他们不再采取“逃离劣质公司”的方式,简单地把股票卖掉,,而是逐渐转变为积极地参与和改进公司治理。2004年,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》将“鼓励合规资金入市,大力发展机构投资者”作为促进资本市场稳定发展的一项重要政策,随后,机构投资者不断发展壮大。机构投资者作为上市公司控股股东和个人股东之间的第三方力量,相对于个人投资者具备规模、信息和人员优势,能够克服个人投资者在公司治理上的“搭便车”问题,从而改善公司治理水平。积极参与管理层业绩的评价和薪酬制度设计,是机构投资者参与公司治理的主要方式,因此机构投资者的介入,必将对上市公司高管薪酬和公司业绩产生影响。基于此,本文在前人研究的基础上,提出机构投资者、高管薪酬与公司业绩三者相互关系的问题。本文采用规范研究和实证研究相结合的方式,以2008-2010年机构投资者重仓持股的316家上市公司为研究样本,利用面板数据模型,对机构投资者、高管薪酬与公司业绩三者关系进行了研究,结论发现机构投资者持股与上市公司业绩正相关,与高管薪酬正相关,机构投资者能够参与制定上市公司薪酬计划,通过合理的薪酬激励,提高公司业绩。在不同类型机构投资者的作用下,其薪酬激励的有效性不同。通过对机构投资者、高管薪酬与公司业绩三者关系的研究,发现机构投资者有助于解决上市公司委托代理问题,降低代理成本,提高薪酬激励有效性,进而提高公司业绩,改善公司治理水平。因此,扩大机构投资者规模,优化机构投资者结构,对于完善上市公司治理状况有积极的促进作用。