我国创业板上市公司成长性评价研究

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创业板服务的对象是中小型高技术企业,其存在的重要作用:一是为中小型高技术企业提供融资渠道;二是为风险投资资本提供退出途径。创业板市场是一个高风险和高收益并存的市场。投资者如何把握创业板的投资机会以及监管者如何选择上市资源,成为本文研究的主要目的之一。   本文以我国创业板上市公司为研究对象,通过设计综合评价指标体系,实证研究创业板公司成长性状况。首先,本文系统梳理了国内外学者关于公司成长性的研究脉络。其次,从规模特征、行业分布特征、地区分布特征和企业成长特征等方面对我国创业板上市公司进行描述性统计。第三,在前面分析的基础上,设计创业板上市公司成长性综合评价模型,该模型从财务性指标与非财务指标两个方面来评价创业板上市公司成长性。财务指标是最常用的指标,有易获取、可靠及意义显著的优点;非财务指标是财务指标无法反映的企业成长状况,如市场预期、企业规模和研发强度等。财务指标配合非财务指标能够全面系统的评价创业板上市公司的成长性状况。最后,本文以36家创业板上市公司为样本,选取灰色关联度分析法对指标数据进行处理,得出样本公司的成长性得分并排名。同时本文用市净率和Tobin’s Q值作为公司成长性的替代变量,并选用2010年样本公司的主营业务收入增长率和净利润增长率来验证以上三种方法哪种方法更能有效地评价上市公司的成长性,结果发现本文所选用的方法得出的成长性得分与主营业务收入增长率正相关。  
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