2018年4月,我国合资券商中的外资机构的持股比例限制已放开至51%,境外股东已经可以实现对合资券商的实际控制;2020年4月,中国证监会明确取消证券公司、期货公司外资持股的比例上限。为投身到全球化进程中,证券行业正转变为更开放、更兼容的形态。境内证券公司拓展跨境业务和境外证券公司进入境内市场展业,属于“证券市场对外开放”的两个方向。在现有的研究中,主要研究内容集中于“境内券商开展跨境业务对集团公司经营状况的影响”或“境外跨国公司经营的原因分析”,主要研究方法基于“线性回归”和“比较分析法”。在研究时间上,研究内容较集中于2018年之前政策未对境外金融机构全面开放时对境内券商的影响,由于境内政策原因,样本容量的时间窗口比较短,总数不足,分析结构存在一定偏差;研究方法方面多使用定量分析和与东南亚类似国际的比较分析为主。本次研究主要是结合了政策因素,以对外开放对外资券商进入境内市场限制这一事件为契机,建立在政策推动、资本推动、市场导向的金融背景之下,结合文献综述、利用双重差分法做实证分析,分析了我国证券行业对外开放政策对于境内证券公司盈利能力、经营效率的影响。为了消除来自于宏观层面以及微观层面的影响,本文将GDP、QDII市场规模指标等纳入宏观控制变量,将企业现金流、企业规模等指标纳入微观控制变量,来检验是否是该政策真正对证券公司有影响。本文通过实证研究发现,该政策显著降低了券商的ROA,并且政策实施的两年内都有显著的影响。为了检验结论是否真正稳健,本文通过缩短样本区间、替换被解释变量的方式进行了稳健性检验,对境内证券公司的经营绩效的评估结果是可以接受和有效的。研究结果表明:对外开放境内证券市场的政策对证券公司经营效率的影响,与我国宏观经济大环境、外资对境内二级市场投资的规模、境内证券市场的景气程度都有关系。同时,证券公司本身由于公司本身资产、公司历史时间以及员工素质,也会对公司经营效率产生影响。在境内宏观经济形势向好、证券市场交易量增加的情况下,扩大公司经营效率有提升作用;在境内宏观经济形势发展增速降低、证券市场交易低迷的情况下,增加境内证券市场对外开放程度,引入境外金融机构及境外资金进入境内,对境内券商的经营效率有抑制作用。因此,根据境内证券市场在不同波动期间,监管部门应当及时调整对外开放证券市场的机制和限制,动态地维持境内证券市场的相对稳定。