经过二十多年的发展,中国网络游戏产业经历了产业起步阶段、快速发展阶段、稳定发展阶段三个时期,现已发展成为完整的新兴产业。经过近年来的高速发展,中国移动游戏市场已逐渐演变为红海。在激烈的市场竞争下,许多游戏公司开始寻找差异化发展空间。游戏行业流水大致以“研发:发行:渠道=3:3:4”的形式进行分成,本文主要选取长期专注研发的掌趣科技和业内首次提出“研运一体化”经营的游族网络作为案例公司,应用财务战略分析的方法,收集掌趣科技和游族网络最近5年的主要财务数据和资料,结合两家公司的财务指标,比较研究二者的财务绩效、商业模式、财务政策和财务战略问题,探讨两种运营模式下的财务表现,对掌趣科技和游族网络在2014-2018年这个时间段的财务数据、发展模式等各个方面进行评价。本文分析的主要结论:随着近年来流量细分,广告精准投放,内容运营商的崛起,使得广告营销效率提升,相比于传统大面积范围内进行撒网式广告投放,游族网络多年来坚持研发运营一体经营,将运营职能逐步集中到中台,一方面搭建中台管理加强研发品质的把控,增强领域专业度,提升研运效率,另一方面通过数据分析,统筹客户需求,逐渐实现广告的精准投放,带来了营业收入的稳步提升。掌趣科技虽然多年来致力于产品的研发投入并投资海内外多个游戏研发团队,但由此带来的营运资本需求增加,外部受到游戏行业增速减缓及版号收紧等影响,近年来的收入增长幅度低于营运资本需求量的增长情况,加之子公司及投研团队由于游戏上线数据不理想,绩效表现情况不佳,整体业绩表现不如预期,公司整体资产流动效率下降。可知单纯的专注布局游戏研发容易受到外部政策因素游戏细分市场周期性因素的影响,采用研运一体的运营模式能够及时捕获客户对于游戏的需求,广告的精准营销投放更有利于提高资本周转效率。研运一体的游戏公司运营模式从获利能力及成长能力角度,值得同行业公司进行考察及借鉴。