【摘 要】
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近年来,我国股市白酒板块持续利好,高端白酒公司股价一路飙升。其中贵州茅台（股票代码:600519）更引起资本市场格外关注。2021年2月,贵州茅台股票市值突破3.26万亿元,位居我国A股榜首。这引发了人们的思考和研究:一方面,相当数量投资者认为其股价虚高,存在大量泡沫;另一方面,人们不禁怀疑:仅作为白酒生产企业的贵州茅台,其价值是否如其市值所反应的那样,数倍于“宇宙第一行”工商银行和年产油气数亿吨
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近年来,我国股市白酒板块持续利好,高端白酒公司股价一路飙升。其中贵州茅台（股票代码:600519）更引起资本市场格外关注。2021年2月,贵州茅台股票市值突破3.26万亿元,位居我国A股榜首。这引发了人们的思考和研究:一方面,相当数量投资者认为其股价虚高,存在大量泡沫;另一方面,人们不禁怀疑:仅作为白酒生产企业的贵州茅台,其价值是否如其市值所反应的那样,数倍于“宇宙第一行”工商银行和年产油气数亿吨的中国石油?本文对贵州茅台的公司价值进行研究。第一章介绍本文研究背景、研究意义、研究内容、研究框架、研究方法和研究创新。第二章梳理相关文献,并介绍本文理论基础。第三章介绍贵州茅台公司,对其主要财务指标进行分析,将贵州茅台公司与五粮液公司各财务指标对比分析,并用FCFF模型进行估值。第四章探究贵州茅台高股价现象的成因及影响;分析贵州茅台成功因素,;并在介绍贵州历史背景基础上,分析贵州茅台在区域经济方面的价值。第五章总结本文结论、不足和政策建议。通过分析研究,笔者认为贵州茅台资产质量卓越,在我国高端白酒业具有无法替代、不可撼动的地位,在一定假设基础上利用未来现金流折现法估值约为3.52万亿元,对应每股单价约为2800元。公司主要成功因素是卓越品质,历史积淀和出色营销,其中营销占最主要地位。贵州茅台高股价现象是其出色盈利能力、外部资本拉动等因素的结果,这也是我国资本市场有效性在不断提高过程中所必然经历的。贵州茅台获得成功以后,公司对贵州经济做出了巨大回馈,该案例为我国共同富裕目标的实现提供了思路和方案。
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