【摘 要】
:
上海证券交易所和深圳证券交易所分别于2013年和2014年开通了信息披露“直通车”,交易所的监管重心也随之后移,问询函监管制度作为事后监管的主要途径,在资本市场中出现的次数也愈发频繁。此外,十九大明确要优化政府职能配置并要“创新监管方式”,而且在资本市场的监管取向、监管模式、监管手段等各方面转变的大背景下,证监会的核心也逐渐转变为“放松管制、加强监管”,强调“要充分发挥交易所一线监管的作用”,从而
论文部分内容阅读
上海证券交易所和深圳证券交易所分别于2013年和2014年开通了信息披露“直通车”,交易所的监管重心也随之后移,问询函监管制度作为事后监管的主要途径,在资本市场中出现的次数也愈发频繁。此外,十九大明确要优化政府职能配置并要“创新监管方式”,而且在资本市场的监管取向、监管模式、监管手段等各方面转变的大背景下,证监会的核心也逐渐转变为“放松管制、加强监管”,强调“要充分发挥交易所一线监管的作用”,从而提高资本市场的监管水平、维护投资者的利益和资本市场的健康发展。本文首先在介绍研究背景的基础之上,对交易所问询函监管和公司治理的相关文献进行了阅读和整理,分析并总结出两大领域的研究现状、交易所问询函发挥外部治理效应的路径;其次,以深交所监管贝因美为案例,追溯深交所监管事件始末,找出案例公司被问询的原因;再次,运用系统动力学的方法,构建交易所问询函外部治理模型并进行仿真运行,探究问询函监管发挥外部治理效应的关键影响因素和路径;最后,提出能够提高问询函外部治理效应的建议。本文得出的主要结论如下:问询函会导致净资产收益率的下降,影响公司治理绩效,问询函对上市公司起到了约束作用;收函数量、问询数量、问询内容和媒体报道是问询函外部治理系统的关键影响因素,这四类因素会引发审计师、债权人以及投资者判断的变化,从而使他们参与到公司治理当中来,使得问询函的外部治理效应得以发挥。本文的创新之处有两点,一方面,在研究问询函有效性的基础上,以问询函对上市公司的治理效应为研究内容,发现了问询函外部治理的路径,在完善我国现有的监管思路的同时丰富了公司治理的内容。另一反面,不同于单要素治理研究,本文从复杂系统的角度,将投资者、债权人、审计师等外部治理要素同时纳入到问询函外部治理系统中,在动态影响中考察问询函的作用路径,对于促进我国资本市场的健康发展起到了一定的积极作用。
其他文献
近年来,我国高新技术企业发展迅速,目前正处于快速成长期并且发展前景较好。随着高新技术企业上市、并购、重组等交易事项的日益增多,价值评估成为高新技术行业各项资产交易过程中必不可少的一个环节,目前受到资产评估理论界和实务界的广泛关注。高新技术企业无论是在经营业务还是企业结构设置等方面都比传统企业更加灵活,内容也更加多样化,尤其是多数高新技术企业拥有大量无形资产,这些特征给评估人员在评估过程中提出了更高
畜牧业在我国的国民经济中占有极其重要的地位,其作为传统和优势产业对国家经济发展起到了积极的推动作用。我国畜牧业企业如何发展也直接关乎着未来畜牧业发展的方向和空间。随着中国资本市场的发展和新股发行制度的完善,很多企业不断涌入上市潮流以赶上时代和融资需求,对于畜牧业企业来说也是如此。在目前农业供给侧结构性改革和生态文明建设大背景下,畜牧业企业也迫切需要转型,应对疫情的冲击以及市场恶性竞争等问题。畜牧业
在大众创业、万众创新的时代背景下,企业往往通过开展创新活动来抢占市场份额和提高企业利润率。企业创新活动是由企业家制定和实施的一项提升企业创新能力、维持竞争优势的关键性战略投资行为,但其效果需要较长的时间才能看到,所以,并不是所有的企业家都热衷于企业创新。从企业家精神资本理论来看,创新可以看作企业家精神外显化的过程,企业家精神代表了企业家创新意识是通过对人力资本、组织资本、社会资本等无形资本的实现和
本文主要研究了近年来在企业实践中备受青睐的合伙人制度,对于其在上市公司发展过程中的可行性加以探讨。进入知识和互联网经济时代,人力资本被赋予更为关键的要义,人力资本与物质资本之间的关系产生变化,企业的组织形式已逐渐从资本雇佣劳动向共享型公司制转变,合伙人制度随之兴起。而政策环境同时驱动着企业治理结构创新。因而,近几年接踵有上市公司对合伙人制度进行实践探索,整合产业资源对公司治理机制经营模式加以改进。
近年来,股权质押成为了国内企业家十分偏爱的一种融资方式,以其灵活性为人欢迎,A股市场上股权质押的规模与比例逐渐攀升,显然极受控股股东们的欢迎。然而,快速发展的股权质押也引发了一系列的问题,市场上控股股东频繁违约,因股价波动而被迫减持的股东也越来越多,股权质押的风险也逐渐的显露了出来。股权质押可以缓解公司账面资金紧张的情况,然而随着股权质押程度的加深,控股股东控制权和现金流权的分离程度也在加剧,进而
随着我国经济融入世界的程度加深,中国企业在全球价值链上的攀登变得越来越常见。如何通过价值链的升级摆脱“低端徘徊”,提高企业获取的附加值进而改善企业的绩效受到了很多学者的关注。已有的研究大多是判断价值链升级是否对企业绩效有影响或者没有能对价值链升级不同时期不同阶段进行明确的区分。因此,这些都不能很好的理清价值链升级对企业绩效的影响路径到底为何。这为本文的研究提供了空间。本文采取了纵向单案例的研究方法
零售业的发展与社会经济环境息息相关,目前我国传统零售行业由于消费群体、消费观念、消费行为等消费格局的变化使其难以满足社会发展以及消费者的需要,运营成本的持续上升以及电商行业的短板使其流量红利不断萎缩,发展遇到了瓶颈。正在传统零售发展前景不甚明朗的时候,新零售的出现为其发展提供了新思路。新零售利用互联网的优势重新将传统零售进行线上线下的整合发展,开拓新的销售渠道,突破了传统线下实体店在购买时间、空间
绿色与可持续发展已经成为了当今世界发展的主题,汽车作为代步的交通工具,为人们的生活出行提供了便利,但是汽车的使用也消耗了现存的能源资源,同时也增加了环境污染。在科技进步与保护环境的背景下,新能源汽车产业应运而生。随着国家对绿色能源产业的重视,新能源汽车产业已被政府作为重点发展对象。政府为了鼓励新能源汽车产业的发展,自2009年之后陆续出台了一系列的优惠及补助政策,以帮助新能源汽车产业减轻研发创新成
股权分置改革是流通股与非流通股之间的根本性改革,它的目的是消除资本市场分配制度中的差异、实现股东利益统一。在分置改革之前,上市公司的股权结构比较集中,存在持股比例明显高于其他股东的实际控股股东,基于控股股东侵占中小股东利益的动机,这些公司违反披露规则并不罕见。最终,随着股票交易的进一步发展,这些公司的股份结构逐渐分散,结构变得相对复杂,对外公告无实际控制人的公司数量逐渐增加。但是,在我国制度环境不
随着改革开放、“一带一路”倡议、国际经贸合作的开展,我国对外经济合作的主体更加多元,内容更加深入,潜在的机遇也不断增加,但值得注意的是这种机遇的背后也带来了前所未有的风险和挑战,且具有不可预测性,如2008年在美国爆发并快速席卷全球的金融危机,2020年疫情对全球经济形成的影响。作为经济活动的重要主体,企业比以往都需要提高风险应对能力和对机遇的敏感程度,因此财务弹性作为一种可以有效应对风险并把握机