半导体技术的发展极大地推动了科技的进步和经济的增长,被世界各国视为最为重要的基础性和战略性产业。我国半导体行业经过多年的发展虽然取得了巨大的进步,但依然面临人才匮乏、技术薄弱、产业合作不强等问题,以至于在关键核心领域仍然严重依赖国外进口。近几年,中美贸易战愈演愈烈,从美国对华企业一系列的制裁措施来看,可以发现半导体技术是美国制裁中国企业的重点领域。为解决“中国芯”问题,政府多次出台相关政策以推动我国半导体产业的发展。2014年9月,国家集成电路产业投资基金（“大基金”）正式设立,募资1387.2亿元,是首次以完全市场化运作的千亿级政府产业基金。大基金在投资期内,通过与各方建立多元化的合作关系,带动超过6000亿的社会资金进入半导体行业,客观上推动了我国半导体产业的发展。本文以实证和案例的方法对大基金的产业支持效果进行研究,为我国半导体企业实现绩效提升和大基金二期的运行提出相关建议。本文首先从产业链的角度对行业现状和供需情况进行梳理,通过总结我国半导体产业自主化进程中面临的机遇与挑战,突出半导体产业之于我国的战略意义。在此基础上,对大基金一期的运行模式、投资布局和投资策略等内容进行总结,通过实证研究法对被投企业的经营绩效进行分析,进而考察大基金的投资是否真正提升了半导体企业的绩效表现,有利于从正面对大基金的支持作用做出评价,突出大基金的引导作用。最后,选取全球屏下指纹识别领域的龙头企业—汇顶科技作为具体研究对象,以案例的形式对其业务模式、大基金的投资动机和引入大基金前后的绩效进行分析,有助于从微观层面更好地阐释大基金对具体企业的绩效影响。此外,利用自由现金流量法对目标公司进行估值,在估值结果和方法上均为读者提供了一定价值参考。基于以上研究,最终得出如下结论:第一,大基金投资提升了半导体企业的绩效表现。通过选取86家半导体上市公司的数据进行回归分析,发现国家大基金以完全市场化运作的方式,通过全产业链的投资布局显著地提升了被投企业的绩效表现,真正实现了对半导体产业全方位赋能的作用。第二,大基金投资提升了汇顶科技的绩效表现。通过事件研究法和财务分析法对汇顶科技引入大基金后的短期市场绩效和长期财务绩效进行分析,结论是引入大基金给汇顶科技的短期市场绩效带来了正向影响;公司在盈利和营运方面得到了明显的改善,偿债能力并未发生显著变化。第三,汇顶科技股价存在高估的风险。通过对汇顶科技的业务进行分拆,运用多种方法对利润表进行预测,通过对现金流量折现得到公司股票的估值为115.95元,估值区间为101.52-135.83元,结论是汇顶科技股价存在高估的风险。