橡胶作为四大工业原料之一,是日常生活与工业生产的重要原材料,其应用覆盖了交通运输、医疗、农业等各个行业,具有十分重要的应用价值。我国是全球最大的天然橡胶消费国与进口国,每年的消费约占全球消费总量的40%。但国内的天然橡胶产量仅能满足我国14%左右的需求,剩余部分全部依赖从国外进口,进口依赖度极高。近年来,受主产胶国减产、新冠疫情等因素,天然橡胶价格波动较为剧烈,涉胶企业面临的风险增大,因此对避险产品有着较高的需求。全球主要的天然橡胶期货市场分别在新加坡、东京以及我国上海,目前全球的定价中心为新加坡交易所。我国的天然橡胶期货于20世纪90年代上市,起步较晚。但由于国内天然橡胶总体消费量大,企业避险需求强烈,促使市场快速发展,2005年以后成交量始终居世界首位。但在“质”的层面,仍存在一定的问题,如:期货合约品种与市场实际需求不匹配、期货种类欠缺等。因此在国际橡胶贸易中也一直处于被动地位。针对此情况,我国于2019年8月在上海国际能源交易中心上市20号胶期货,完善我国橡胶类商品上市品种,使其能够更好地发挥期货市场的套期保值功能。在20号胶上市之后,对我国橡胶市场的相关研究处于空白状态。在此背景下,对20号胶期货市场与天然橡胶期现货市场之间的互动关系进行研究,可以有效地分析20号胶期货上市带来的影响,有利于把握橡胶市场之间的联动效应和变化规律。为涉胶企业利用期货进行套期保值与风险控制提供一定的理论依据。本文首先结合大量现实数据,对全球天然橡胶市场的产量、消费量、国际贸易现状进行了研究,特别分析了新冠疫情对橡胶市场造成的冲击与影响。并从理论上分析了天然橡胶价格的影响因素。随后使用橡胶期现货市场2017年1月至2021年2月的数据进行了实证研究:通过平稳性检验与协整检验,确定了20号胶期货、天然橡胶期现货之间存在一个协整关系。并据此构建了向量误差修正模型,并运用格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等方法进行实证研究。之后又依据BEKK-GARCH模型对天然橡胶期现货市场、20号胶期货市场之间的波动溢出效应进行了研究。结果显示:天然橡胶期货市场与20号胶期货市场均为现货市场的Granger原因,表现出期货市场的有效性较强;天然橡胶期货市场在信息传递和价格引导中占据主要地位,能够更快更强地消化和传递新信息,这可能是因为天然橡胶期货上市早,市场认可度高,成交更活跃的原因;天然橡胶期货市场与20号胶期货市场之间存在明显的双向波动溢出效应;以20号胶期货上市为分界线,在其上市前后,天然橡胶期现货市场间均存在双向波动溢出效应,该效应在20号胶期货上市后出现一定的增强。最后,文章针对之前的定性分析与定量分析,结合我国期货市场的发展现状,提出了针对性的意见和建议,包括:增强投资者专业能力、为涉胶企业提供优惠政策、完善相关法律制度等。