近年来中国企业将眼光投向海外以寻找新的增长机会,并不断扩大跨国并购的地理版图。这些机遇为中国企业带来了成长空间,但公众对中国企业的认知正成为海外商业拓展面临的重要挑战之一。海外公众对中国企业的看法与其对中国的整体看法密不可分。跨国并购企业在信息不对称的海外市场中如何应对东道国公众感知带来的影响,以顺利达成并购交易和获得好的长期绩效?首先,随着国际政治和社会关系的日趋紧张、社会运动的频繁兴起、国际公共治理的严格审查,东道国公众感知对跨国企业施加的社会压力越来越大。然而关于公众感知对跨国并购结果及其绩效的研究仍然有限。其次,跨国并购中每一个阶段性目标和结果都起到承前启后的关键作用,并对后续阶段产生关联影响。且不同并购阶段中多个利益相关者逻辑和立场往往存在差异甚至冲突。目前尚不清楚影响跨国并购多个阶段结果的情境机制是否会因利益相关者的关注点不同而存在差异。最后,信号理论在跨国并购研究中的重要性日益凸显,其中信号的有效性和可替代性机制对缓解跨国投资的信息不对称问题发挥重要的作用。基于此,本文以信号理论为基础,探究公众正面感知对跨国并购后果的影响以及内外部企业社会责任的情境作用。其理论基础是公众正面感知在并购交易中作为一个信号向利益相关者传递信息,且该信号的有效性可被其他信号和环境所增强或削弱。通过分析2009年至2019年间中国A股上市的530家企业716次跨国并购事件,发现公众正面感知与跨国并购完成之间存在正相关关系;后续达成并购交易与企业长期绩效存在正相关关系。该关系受到跨国企业内外部社会责任的异质性调节:在并购完成阶段,外部企业社会责任更能够减弱公众正面感知和跨国并购完成的关系,而内部企业社会责任的信号作用不显著;在并购后阶段,内部企业社会责任更能够增强达成并购交易和企业长期绩效的关系,而外部企业社会责任的信号作用不明显。研究结果重点诠释了跨国企业在东道国公众感知的影响下如何通过关注不同并购阶段的利益相关者的关注点来有效缓解信息不对称和信任缺失问题,以实现跨国并购的价值最大化。