20世纪以来，频繁发生的金融危机表明，房地产业作为重要的支柱产业之一，其资产价格波动对一国金融体系的冲击，也正伴随着世界经济的飞速发展而不断衍生变化。然而对于我国这种经济制度还处于不断探索、完善阶段的发展中国家来说，金融危机的发生将会对整个国民经济体系产生致命的影响。目前随着我国近年来房地产业的不断发展，作为一个新兴行业其发展正处于起步阶段，并还在不断发展和完善中。而现阶段房地产发展与我国宏观经济面及金融机构都存在密切联系，其价格波动对金融体系的冲击不可忽略。因此重视房地产价格波动的内生因素和外部冲击，探索其对我国金融脆弱性的影响以及传导机制，对于建立符合我国现实状况的金融风险监测与预警体系，保证我国房地产市场和金融体系健康且稳定地发展有着重大的意义。本文以经济理论和计量经济学方法为基础，探讨了房地产市场与我国金融脆弱性的影响渠道，并采用向量自回归模型（VAR）对代表房地产价格变动和金融脆弱性的指标建立非结构化的VAR模型，然后利用单位根检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数及方差分析等计量方法研究模型中各个变量之间的关系。模型检验结果表明，房地产价格波动无论是对于宏观经济面脆弱性还是微观金融机构的脆弱性都有显著的影响，其中房地产价格波动对于宏观经济面的脆弱性影响的程度较大，而对微观金融机构的影响较小但是其反应更为灵敏；短期内房地产价格波动不管是对宏观经济还是微观金融机构都有积极的影响，长期内呈现出负面影响；并且金融脆弱性会进一步加剧房地产价格的波动，两者互为因果关系。本文的创新点在于：1.构建了向量自回归模型对房地产市场、宏观经济脆弱性和微观金融机构的脆弱性三者进行综合比较分析，首次对房地产价格波动与金融脆弱性进行实证分析，优于已有的文献只对房地产市场与金融体系中的某个方面的某个因素单独进行考虑的局限。2.总结并概括了房地产市场对于金融脆弱性宏微观两方面的影响机制，并运用多种计量分析的方法对此进行论证和补充。3.与当前相关研究所采用的简单的回归相比，VAR模型更有利于研究变量之间完整而客观的联系。4.本文提出了建立我国早期风险预警体系的关键点。本文的不足之处在于：1.由于向量自回归模型自身是缺乏经济理论前提的，对于估计出的模型中的系数常常难以逐个解释。2.由于金融脆弱性指标体系的确定在学术界还处在不断完善阶段，因此本文所构造的金融脆弱性指数中选取的指标带有部分主观性及经验性，因而其结论不具有严格的科学性。3.要完整的分析我国房地产市场对金融体系的脆弱性的影响及其特征，仅仅利用12年的时间周期是不够的，并且选择在市场处于成熟稳定阶段的时间周期最为合适，但是我国的房地产市场发展尚处于发展阶段，仅有十多年的数据，并且由于我国经济还处于发展改革时期，大部分数据的波动受到社会形势与政策面的影响会较大。