国际游资，是一种短期、投机性的资金，为了谋求高利润、高回报而在全球市场直接进行迅速的流动。近些年来，经济全球化以及金融自由化的程度日益加深，国际游资开始借机进入到我国金融资本市场进行投机盈利。不可置否，金融市场是联系金融经济和实体经济之间重要的枢纽，对资本进行优化配置合理利用，融资渠道更加多样化，缓解资本市场结构性风险等方面有着非常好的优点，可以保障我国经济在健康的环境下往好的方向进行发展。股票市场的一定量的波动可以为投资者提供良好的投资机会，但是一旦股票市场发生剧烈的波动，则会引起投资者的心理恐慌，更有甚者会引发新一轮的金融危机。但是国际游资与我国股票市场之间到底存在什么样的关系，以及国际游资对我国不同行业股票指数到底会产生具体什么情况的影响，是此篇文章接下来要进行研究的重要内容。
　　本文首先采用了基于混频数据的GARCH-MIDAS模型来研究国际游资的水平值和波动率对我国股票市场整体波动性的影响，在此基础上，根据Wind市场行业分类标准对11个具体的行业小类分别探讨了国际游资的流入流出对11个具体的行业小类股票价格指数长期波动的不同情况下的具体影响。在实证分析部分，选取了2002年1月至2017年8月的数据，数据来源为Wind金融终端。
　　本文首先采用线性格兰杰以及非线性格兰杰因果关系检验，从水平值的层面研究了国际游资流动和我国股票市场间是否存在因果关系。而后，采用基于混频数据的GARCH-MIDAS模型深入研究，从波动率层面研究国际游资流动对我国股票市场长期波动的影响。并且在此基础上，根据Wind行业分类标准进一步将股票市场细分为能源指数、材料指数、工业指数、可选消费指数、日常消费指数、医疗保健指数、金融指数、信息技术指数、电信服务指数、公用事业指数、房地产指数共11个行业指数，从水平值和波动率角度分别探讨了国际游资对11个行业股票价格指数长期波动具体有怎样的一个影响。在本文的最后一部分，本篇文章结合上文部分的实证分析，对实证分析的内容进行了汇总总结，同时也提出了一些关于预防国际游资流动对我国股票市场产生不太好的或恶劣影响影响的具体的措施以及对政府部门给出了一定的建议措施。在文章的最后还提出了本文在今后的的研究展望，希望可以将本文的实证分析更加的完善。
　　本文通过使用基于混频数据的GARCH-MIDAS模型对实证结果进行了分析，根据这些结果可以得出下面的结论:国际游资流入流出的变化越剧烈，那么股市的长期波动也会愈加的剧烈。对于细分的11个行业股票价格指数而言，分成了三大类。第一类包含了材料、房地产、金融行业，国际游资数量自身不会对第一类的三个行业股价指数长期波动产生影响，但是国际游资数量的波动率会对第一类的三个行业股价指数的长期波动造成显著的正向的影响。表明国际游资并非长期稳定的看好材料、房地产、金融行业，而是存在短期的逐利炒作行为。国际游资数量变化会对电信、能源、信息、医疗行业股价的长期波动造成影响，但是国际游资数量的大幅度波动不会显著地影响材电信、能源、信息、医疗行业股价的长期波动。表明国际游资持续稳定的看好电信、能源、信息、医疗行业。国际游资数量变化会对工业、可选消费、日常、公用行业股价的长期波动造成影响，同时国际游资大幅度波动也会显著地对工业、可选消费、日常、公用行业股价的长期波动产生影响。表明国际游资持续稳定的看好工业、可选消费、日常、公用行业，但是也存在短期的逐利炒作行为。