近几年,公司治理结构问题越来越受到国内外学者们的广泛关注。作为公司治理结构的核心,董事会是否能够规范且高效的运作是完善公司治理结构的关键。在企业现实治理中,董事会作为公司决策中的关键组织,能够成为公司管理层强大的后盾,并且对其决策进行有效合理的指导及督促。所以董事会履职能力越强,越有利于企业做出正确的决策,进而提高企业价值。我国于1993年引入独立董事制度。二十余年来,国内文献对独立董事的相关实证主要集中于两个方面:一方面,独立董事是否能够在实际中对提升企业绩效产生积极作用;第二,独立董事在履职过程中,履职效果会受到什么因素的制约。国内众多学者通过对独立董事独立性及个体特征与企业绩效之间关系进行考察,得出了不尽相同的结论。目前国内学术界对二者的关系没有统一的定论。自2001年我国颁布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中对会计独立董事进行了明文规定以后,学术界关于会计独立董事的研究逐渐丰富,截至本文定稿之日,大多数国内文献主要探讨了会计独立董事在企业盈余管理中发挥的作用,本文主要探讨会计独立董事的履职情况对民营企业价值的影响及其机制分析。本文基于代理理论、信息不对称理论、高层梯队理论和资源依赖理论,对沪深两市民营企业2010-2016年的数据采取多元回归进行实证分析,主要结论如下:(1)公司会计独立董事越多,企业价值越高;(2)会计独立董事通过减少企业非效率投资来提升企业价值的影响,投资效率在会计独立董事对企业价值的影响中起部分中介效应;(3)按照企业所在地的市场化程度高低对样本进行划分,研究发现市场化程度低的企业中,会计独立董事对企业价值的作用明显,而在市场化程度高的分组中会计独立董事对企业价值的影响不显著;(4)按照企业规模大小将样本进行划分,研究表明在小规模企业中,会计独立董事对企业价值的作用显著,而在大规模企业中会计独立董事对企业价值的影响不显著。(5)按照分析师跟踪数量大小来划分样本,研究表明在分析师跟踪数量较少的企业中,会计独立董事对企业价值的作用显著,而在分析师跟踪数量较多的企业中会计独立董事对企业价值的影响不显著。整体来说,本文的贡献主要为三方面:首先,考虑到我国的独立董事制度实施初期存在制度不成熟的问题,近期样本更具有代表性和现实意义,因此本文选取近七年的样本数据对会计独立董事进行考察,使得结论更加合理有效。其次,以往文献多数从独立董事的性别、年龄、背景、影响力、薪酬等方面的个体特征着手,本文对独立董事的研究更加细化,从具有会计背景的独立董事的角度切入,探究其对企业价值的影响机制。目前会计独立董事的相关研究文献还较少,本文丰富和补充了会计独立董事与企业价值的研究范畴;最后,本文站在投资效率这一影响渠道分析其在会计独立董事对企业绩效的影响中的中介机制,研究表明会计独立董事通过提高投资效率来提升企业价值这一影响机制,创新了影响渠道,丰富了相关的研究文献及结论。由于作者的知识水平有限,文章中存在以下有待改进的地方:第一,会计独立董事的刻画维度比较局限。本文主要选取刻画会计独立董事数量的两个指标作为自变量,研究对企业价值的影响,但这只是数量上的衡量,并没有对会计独立董事的其他特征进行刻画,对会计独立董事的描述和衡量不够全面。未来研究可以从公司制度特征、个体特征和行为特征这三个维度对会计独立董事进行刻画,将会计独立董事特征的衡量维度拓展得更丰富。第二,研究数据的选择上可以进一步优化。本文选择了2010-2016年民营上市公司的数据,样本量的选取可能会影响研究结果的精确性。在后续中的研究中,学者可以把样本时间区间延长,还可以将民营企业进一步按照行业进行细分,探究具体行业板块中会计独立董事对企业价值的影响机制。第三,本文仅探究了在会计独立董事对企业价值的影响中起到中介效应的其中一个影响渠道——投资效率,现实中可能存在许多其他影响渠道仍有待探究,未来研究可以从高管在职消费、信息透明度等方面着手,进一步丰富会计独立董事对企业价值的影响渠道。本文的内容框架如下:第一部分分别介绍了文章的研究目的、研究意义、研究方法与研究框架等;第二部分为文献综述,对董事会、独立董事、会计独立董事和企业价值之间的关系以及投资效率与公司治理之间的关系脉络进行梳理,理顺了相关研究的发展进程;第三部分介绍了与文章主要结论相关的理论基础,为实证分析打下了扎实的基础;第四部分为研究设计,在相关理论的基础之上分析了民营企业中会计独立董事对企业价值的影响渠道,并对划分样本的依据进行阐述,进而提出了文章的研究假设;第五部分为实证分析,选取了沪深两市的民营企业作为研究对象,收集并梳理了2010-2016年会计独立董事相关数据,将企业价值的评价指标托宾Q值作为被解释变量,选取两个解释变量——会计独立董事人数和会计独立董事数量占独立董事数量的比例作为解释变量,运用Stata软件进行回归分析,并用逐步回归法对中介效应进行检验,以验证本文的假设是否成立。最终根据实证结果给出了会计独立董事通过提高企业投资效率,进而提高企业价值的结论,并通过替换自变量、改用固定效应模型来对研究结果进行稳健性分析,以验证结果的可靠性。第六部分为研究成果的总结及政策意见,根据文章得出的结论对现实企业管理提供了相关的政策建议。