当前，股票市场成为居民和机构主要的理财投资方向。由于中国经济换挡降速和国内股票市场多起极端事件的发生，向投资者选择合适的投资组合策略以处理收益与风险的矛盾和实现资产稳定增长提出了极高的要求。Markowitz研究的均值-方差理论基于在既定风险下实现最大收益的思想，达到了盈利目标与分散风险兼顾的目的，是当前投资者和学者运用最广泛的投资组合策略。但是，该模型的假设条件与现实市场相悖造成实际应用中的模型失效。因此，寻求更加适应现实市场的投资组合策略是必要的。
　　由Keating开发的一致性评估指标Omega比率能够对厚尾分布的收益率序列建模。该比率体现了在投资者必要收益率下盈利相对亏损的平均程度，且能够包含资产收益率分布的高阶信息，是投资组合模型中理想的目标测度指标。然而，Omega比率对于风险的定义来自投资者的主观判断和选择，仅以Omega为目标函数的最优化策略缺乏系统的风险管理机制而难以减少在市场极端情形下遭受的风险损失，并非是完整投资组合策略的表现形式。
　　本文主要在目前相关理论和研究的基础上规范分析了Omega比率作为目标函数构建组合模型的可行性和优势，选取了2008-2016年上证50指数的17只成分股作为样本数据构建投资组合策略并进行仿真分析。通过与其他基准组合策略的绩效比较检验Omega投资组合策略的有效性和适应性。其次，研究基于理论和仿真总结了Omega最优化策略的不足后将模型拓展，结合CVaR与CDaR测度方法构建Omega-CVaR、Omega-CDaR模型，弥补了Omega原始模型在风险控制上的缺失，并分析不同目标风险值对投资组合的影响。最后，本文通过构建动态阈值收益率的Omega组合策略从投资目标的角度探索了参数取值的现实意义。
　　研究的主要结论有：（1）以Omega为目标函数的投资组合策略的收益领先于基准组合，说明Omega比率对国内市场的适应性和有效性。（2）将风险测度CVaR、CDaR作为风险约束加入到Omega投资组合中，在牺牲一定的收益率的情况下能实现良好的风险控制。（3）适当调整目标风险值会减少组合策略的收益，表明风险约束能抑制Omega比率的收益效应。（4）目标风险值对Omega组合的约束效果有限，需要选取一个合适的风险约束值。（5）动态阈值收益率的Omega组合策略相对于静态阈值策略能实现更高的绩效，说明在市场低迷时及时调整预期（甚至选择负的阈值收益率）能够获取更高收益。
　　本文的创新点主要体现在以下三个方面：（1）文章将适用于尖峰肥尾分布的收益率序列的评估指标Omega比率作为目标测度构造投资组合策略，弥补了均值-方差投资组合在实际应用中失效的缺陷，并基于国内股票市场的数据论证该策略的有效性。（2）总结目前理论研究中使用的Omega组合模型对于风险管控机制的缺失以及使用静态阈值收益率观测长期组合表现的欠妥选择，本文引入风险度量CVaR与CDaR方法拓展了Omega-CVaR与Omega-CDaR投资组合策略，并基于阈值收益率取值的现实意义，构造动态阈值收益率的Omega组合策略，为投资者提供预期目标选择的建议。（3）本文基于以往关于长期投资的研究对相关参数不调整的缺陷，采用滚动窗口和动态调整的方法构建投资组合策略。并选取了工程领域的模拟退火算法来求解组合最优化模型得到全局最优配置。
　　研究尚有两个主要的不足之处：（1）本文所使用的是周收益率数据，数据较少，不能完整体现资产的收益率分布。研究根据滚动时间窗的方法计算相关指标，未针对窗口的大小设定给指标的特性带来的具体影响展开说明。（2）求解最优化模型时使用的模拟退火算法，虽然可以求得全局最优解，但是对迭代的设定有一定的难度。该算法需要较高的迭代的次数，运算的速度较慢，会耗费大量的研究时间。