1981年财政部恢复发行国债以来,我国债券市场发展缓慢,1997年银行间市场成立以后,逐步形成了包含交易所（上海证券交易所、深圳证券交易所）、银行间和商业银行柜台三个子市场的统一分层体系。2007年以来,我国债券市场信用债融资规模持续高速扩张,公司信用类债券成为重要的融资方式,其定价机制的有效性是提高融资效率的关键环节。我国债券市场于2007年开始发行公司债,随后企业债券和公司债券正式分开发展,企业债与公司债的优势各自凸显。直至2015年证监会出台新的《公司债券发行与交易管理办法》,公司债发行人的范围得到扩大,同年9月,发展与改革委员会推动企业债上市交易,公司信用类债券得到进一步发展。考虑到近年来公司信用类债券基本呈现从银行间市场转托管到交易所市场的单边趋势,虽然我国现有债券市场仍以银行间为主,交易所市场在信用债市场化进程中发挥着越来越重要的作用。但公司信用类债券发行主体的信息透明度仍存在差异,簿记建档的发行方式使得承销商在一级市场的中介职能愈发凸显,承担着向投资者传递价值信息的作用,因此本文从信息不对称理论出发分析不同信息披露机制下承销商声誉和关系型承销对债券定价的影响。本文的写作结合了规范研究与实证研究的方法。首先,本文基于因素法研究因子与债券定价的关系,通过对信用债定价、承销商声誉机制和关系型承销相关研究成果的系统性回顾,以信息不对称理论为基础,考虑我国债券市场存在信息披露机制透明度差异,分析不同透明度信息披露机制对债券定价的影响。其次,通过分析以发行人信息占优的信号传递理论和以投资者信息占优的累计投标理论和委托代理理论等,进一步研究同一信息披露机制下承销商声誉机制的有效性。最后,考虑到债券市场与信贷市场的存在一定的相似性,参考关系型信贷相关理论,分析关系型承销对承销商声誉机制的调节作用。本文利用债券事件研究思路设计多元回归实证模型,实证样本选取2015年6月-2019年8月在交易所成功发行上市的公司信用类债券。首先,选定债券首发定价事件窗口期和市后交易观察期的日度收盘价格,计算每支债券与相同期限国开债到期收益率的利差,再利用对应时间段内中债企业债价格指数的变化计算每支债券观测期的累计超额收益率。其次,根据M-W法判断承销商声誉的高低,对承销商声誉与债券首发抑价和不同持有期的市后收益分别进行多元回归分析,发现承销商声誉显著影响债券首发抑价程度而对市后表现无显著影响,因此本文认为承销商声誉机制有效,起到了降低信息不对称程度进而抑制发行抑价的作用。最后,在模型中加入关系型承销和承销商声誉的交乘项,再次与债券首发抑价和不同持有期的市后收益分别进行回归分析,结果表明,关系型承销对承销商声誉机制存在显著调节作用。本文通过分析,认为债券市场尚存在以下可改进的措施:一、完善信用债券信息披露相关市场规范,对于债券发行市场,规范信息披露机制可以提高债券IPO的定价效率,合理降低企业融资成本;对于二级交易市场,规范信息披露机制可以进一步发挥信用债市场化定价功能,减少资源错配和定价扭曲的发生。二、承销商在信息相对匮乏的业务中起到了一定的信息服务功能,引导承销商高质量发挥金融中介功能,有利于提高市场效率,但市场监管机构必须加强规范承销商在一级市场的竞争行为,厘清债券发行业务中承销商的承销收益与承销责任,防范关系型承销导致非公平竞争进而扭曲债券市场定价功能的可能性。