经过几十年的快速发展,资产证券化现已发展成为目前全球金融市场上最具创新活力的金融产品之一。资产证券化,是指证券发起人将预计未来可以产生稳定现金流但目前缺乏流动性的资产,通过建立专项计划进行结构化的设计安排,并通过实施一定的信用风险增级手段,最终将其转化成可出售流通的证券的过程。作为一种有别于传统融资方式的新型融资工具,资产证券化产品的出现不仅有利于我国金融市场的发展,而且也为其他金融创新开拓了思路。现阶段,企业资产证券化正处于一个高速发展的阶段,市场规模不断扩大,其中隐含的风险也开始显现。2016年,中原证券作为计划管理人发行的大成西黄河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划,其中最高收益评级的“14益优02”债券到期后,未进行收益分配,是我国企业进行资产证券化市场中发生的首单实质性资产违约。随后,庆汇租赁一期ABS出现违约,引起了各方对租赁市场证券化风险的关注。面对这些问题,如何进行风险管理就是目前应解决的难题。通过建立有效的违约风险量化模型,可以帮助计划管理人设计出更有竞争力的资产证券化产品,也能够帮助投资者高效合理地做出投资选择。本文在参考和研究了国内外文献,并且收集国内相关数据,在此基础上首先对我国的资产证券化业务市场进行了介绍,包括资产证券化业务的分类以及从兴起之初至今的发展情况,进而分析了企业资产证券化违约风险的来源和信用增级手段对违约风险的防范。本文以国金-正奇租赁一期资产支持专项计划为例,来研究改进的KMV模型在度量企业ABS信用风险上的应用。通过数据分析,可以看出,与信贷资产证券化相比,企业资产证券化是相对激进的。可见,计划管理人在产品设计过程中,尽量放大了发债规模,把发债企业的利益最大化,使原始权益人可以获得更多融资。与此同时,为了提高债券的信用等级,也设置了比信贷证券化更多的增信措施。KMV模型可以有效预测、分析企业资产支持证券的违约风险概率。对不同发债规模进行分组测算,可以最终确定产品合理的发债数额,有效规避违约风险。在合理的发债规模下,增加短期债券的发行占例,减小长期债券的发行占比,可以起到降低违约概率的作用。在总结全文研究结论的基础上,本文对企业资产证券化风险的管理和进一步发展我国资产证券化市场两方面提出了政策建议。基于企业资产证券化的风险管理,分为底层资产相关风险、资产支持证券相关风险和对金融体系而言的风险三方面的风险来进行管理。我国资产证券化市场发展还不完善,为了进一步发展资产证券化盘活存量资金的作用,我国管理当局需要着力完善信息披露机制,完善法律法规体系等,促进资产证券化市场的发展。