为了更快地对外开放我国的外汇市场,离岸人民币市场在国家政策的推动下于2007年6月正式成立。离岸人民币汇率对在岸人民币汇率的影响也越来越受到关注,特别是香港离岸人民币市场占到70%。研究离岸人民币汇率对在岸人民币汇率的传导机制,有助于把握两个市场之间的复杂关系,为制定正确的人民币汇率政策和人民币国际化中出现的问题提供参考依据。近些年来,经济学者们对常态化时期的离在岸人民币市场的传导机制的研究已经十分充分。现今,如新冠疫情等“黑天鹅”事件对离在岸市场的冲击所引发的一系列影响尚待研究人员进一步地发掘。笔者首先介绍了课题研究的背景意义,强调了课题的关键性和实用性。本文在总结了国内外学者的研究方法、对各外汇市场间的联动关系、同一货币的离岸市场对在岸市场的影响等结论后,罗列了文章的研究内容和创新点。其次,笔者进行了人民币离岸对在岸汇率影响的理论分析。本文介绍了人民币离在岸汇率的基本概念和特点,并分别从利率平价理论、预期理论、跨市场羊群效应理论、信息传导机制等基本理论出发,讨论了离在岸市场的信息流动、投资者行为对离在岸市场汇率的影响。鉴于人民币离岸与在岸市场的差异性较大,内部和外部的影响因素对两个市场的影响程度不同,选取了以下多个代表性因素,分别是离在岸汇率、利率差异、风险偏好差异、国际金融市场波动。再者,笔者详细阐述了我国人民币离岸市场2003-2016年的发展历程,介绍了香港离岸市场的外汇、保险业务等,并指出了离岸市场发展过程中出现的业务水平、风险管控、利率失衡、结算区域不均问题。笔者也对人民币离岸市场与国内货币供应量、国内利率和国内汇率等因素的作用关系进行了细致的讨论。在实证分析部分,笔者选取了香港离岸人民币汇率、在岸人民币汇率、风险偏好差异、国际金融市场波动、利率差异等五大指标在疫情前后各三个月数据,建立了SVAR模型,并进行了模型的识别与参数估计,检验了各个模型变量与在岸汇率间的动态的相关性。通过实证分析的研究结果发现:（1）人民币在岸汇率定价最受其自身往期汇率的影响,离岸汇率为次要影响因素。（2）疫情影响了离岸、在岸人民币汇率市场的信息交流,离岸市场对在岸市场的跟随性降低。（3）因疫情原因,离岸与在岸人民币汇率、利率差异、风险偏好差异和国际金融市场波动等因素在疫情前后对人民币在岸汇率波动的影响幅度产生了变化。根据理论分析和实证结果等研究结论,本文提出了深入推进利率市场化、研究搭建离在岸数据共享平台、丰富人民币外汇市场参与者结构、完善人民币离岸市场建设、扎实推进人民币国际化等政策建议。