【摘 要】
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近年来,股权质押成为广受上市公司控股股东欢迎的融资方式,主要得益于其方便快捷与流动性强。随着A股市场质押公司数量和质押比例的持续上升,由此带来的风险与问题不断显现,其中的利益侵占问题也越发严重,给上市公司带来诸多不良影响,同时也损害了中小股东的自身利益。本文在总结相关理论与文献的基础上,探讨控股股东股权质押下的利益侵占行为。论文以贵人鸟股份有限公司为例,首先指出其控股股东试图通过股权质押解决资金需
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近年来,股权质押成为广受上市公司控股股东欢迎的融资方式,主要得益于其方便快捷与流动性强。随着A股市场质押公司数量和质押比例的持续上升,由此带来的风险与问题不断显现,其中的利益侵占问题也越发严重,给上市公司带来诸多不良影响,同时也损害了中小股东的自身利益。本文在总结相关理论与文献的基础上,探讨控股股东股权质押下的利益侵占行为。论文以贵人鸟股份有限公司为例,首先指出其控股股东试图通过股权质押解决资金需求、维持控制权、转嫁风险和利益侵占的动机。其次归纳了贵人鸟控股股东利益侵占的具体方式:一是对外担保转移资金;二是关联交易占用资金;三是超额分红套取资金。再次梳理了贵人鸟控股股东股权质押加剧利益侵占行为的作用机理:一方面,股权质押行为带来的控制权与实际现金流权的偏离加剧了控股股东利益侵占动机;另一方面,股权质押也降低了控股股东利益侵占成本。最后从财务业绩、市场反应、公司价值等三个层面深入分析股权质押下贵人鸟控股股东利益侵占行为的严重经济后果。针对控股股东股权质押下的利益侵占行为得出论文研究结论,并从完善内部治理、加强外部监督以及中小股东应对三个方面提出针对性建议,希望对我国资本市场上市公司股权质押行为的健康发展有一定帮助。
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