近年来,随着金融创新和金融体制改革的不断推进,金融体系不断完善,直接融资在社会融资中的比重持续上升,金融体系对我国实体经济的推动作用愈发凸显。经济转向高质量发展阶段,面临发展下行压力,我国亟需改变以往的经济粗放式增长方式,转换经济驱动动力,向质量效率性集约增长和创新驱动转换经济发展方式转变,这时候金融体系的强大推动力不容忽视。2011年我国宏观调控引入一个新的观测指标:社会融资规模。这是一个能够全面概括、衡量金融体系对实体经济发展贡献能力的总量指标。而融资结构是从融资规模概念演变出来的,从结构角度来衡量金融体系内各部分对实体经济的贡献力度的指标。在经济结构转型升级的背景下,从融资结构视角出发深入探究我国现阶段金融发展与融资效率之间的关系和作用机制,明晰今后金融改革和货币政策的实施方向,对于我国实体经济的高质量发展具有非常重要的现实意义。在新的经济发展阶段中找到发展机遇,宏观调控稳健中激发市场动力,相信在国家政策和金融等领域的协同配合下,经济将迸发出更强的活力。本文整理了经济和金融发展相关方面的前沿文献以及相关理论,在以往研究的基础上,鉴于我国金融创新和经济发展日新月异,融资结构和融资效率之间的关系会不断改变,运用TVP-VAR（时变参数向量自回归）模型对我国31个省市自治区2011-2020年季度数据从产业结构和金融深化渠道探究我国融资结构与融资效率之间的相关关系和作用机制。此外,鉴于金融体系对实体经济的影响程度和作用机制会随着经济背景不同而产生差异,本文按照国家地理区域划分标准将我国分为东、中、西三个区域分别代表不同经济发展阶段进行分析,对比分析在不同地区变量之间作用机制存在的差异。通过观察全国以及各地区的数据实证分析得到的脉冲响应函数图可以发现,直接融资能够显著影响实体经济的融资效率,但作用机制和方向会随着一个地区经济发展状况、产业结构、金融发展状况等因素不同而有所差异。从全国范围来看,直接融资的发展能够促进融资效率的提升。但通过对我国东、中、西三个区域的实证分析来看,对于我国东部地区,囿于金融市场发展尚不完善,金融抑制现象尚还明显,同时,上市企业盈利能力水平低,不能有效地将产业优势转换为经济优势,表现为直接融资抑制融资效率的提升;对于中部地区,制造业的产业基础更易于通过银行贷款等间接融资方式获得长期稳定的资金支持,导致出现直接融资的发展抑制融资效率的结果;对于西部地区,在产业结构和金融发展相对落后的背景下,直接融资的发展为西部地区带来资金优势,能够支持经济发展薄弱环节,为产业和经济发展提供良好的环境。