随着经济全球化趋势的深入发展,世界各国经济交织融合,贸易往来愈加频繁,越来越多的企业走出国门,拓展全球市场。近年来,中国经济运行总体平稳,对外开放水平不断提升,政府也在积极引导有条件的中国企业“走出去”,中国企业的国际化程度逐步加深。国际化作为企业重要的发展战略,在海外投资可以为企业带来经济利益,但也可能给其经营带来风险。很多企业为提高公司的经营绩效而到海外市场进行国际化,以增加公司的价值、提高公司的竞争力,从而在发行股票时吸引投资者申购,因此本文认为公司国际化会影响上市公司的股票发行效果。本研究以2010—2019年中国制造业上市公司的数据为样本,探讨企业国际化对首次公开发行（IPO）股票折价幅度的影响。本文用海外国家数和海外子公司数来衡量公司的国际化程度,并以此为主要解释变量进行研究,并基于区位进一步将国际化分为在发达国家的投资和在发展中国家的投资,由于发达国家和发展中国家在营商环境、人力成本、投资风险等方面大不相同,本文认为在不同的投资区位,企业的国际化程度对于新股折价有不同的影响。本文共分为五个部分,具体安排如下:第一部分为绪论,这部分主要介绍了本文的研究背景、研究意义、文献综述、主要研究内容与研究方法以及本文的创新点和不足。第二部分为中国制造业上市公司的国际化和IPO发展现状,首先介绍了中国制造业企业国际化现状,主要从中国制造业企业的国际化规模、区位分布和行业分布这三方面来分析,其次介绍了中国制造业企业的IPO发行情况,主要介绍2010-2019年中国制造业上市公司的数量和融资情况,最后介绍了中国制造业企业IPO发行的位置分布情况,将企业的位置按东部、中部、西部和东北部划分,具体介绍了东中西部的企业和融资情况。第三部分是文章的理论基础与研究假设部分,本文主要以内部化理论、内部价值理论、信息不对称理论以及区位理论为理论支撑,分析国际化程度对新股折价的影响和投资区位选择对新股折价的影响,并提出相应假设,假设国际化程度越高,新股折价幅度越小,而且在发达国家和发展中国家有会有不同的影响。第四部分是国际化程度影响新股折价的实证检验。本文基于BvD-Orbis数据库中选取的2010-2019年529家中国制造业上市公司的数据进行实证研究,来分析国际化对新股折价的影响。这部分首先介绍了样本选取,其次构建模型并对变量进行了说明,最后进行了多元回归分析和稳健性检验。第五部分为结论和建议,概括了本研究在前文的现状部分、理论分析和实证研究部分发现的现象与问题,并且再一次强调了本文的实证分析的结果,同时针对政府和企业自身为中国制造业企业的跨国经营提出了相关建议。实证结果表明:第一,国际化程度对新股折价幅度具有显著的负向影响,国际化程度越高,新股折价幅度越小。第二,将国际化分为对发达国家的投资和对发展中国家的投资,发现在发展中国家进行投资对降低新股折价幅度有更加显著的作用。