房地产行业是一个资本密集型高杠杠的行业,在企业投资项目中,需要大量的资金作为运营支持,并且投资项目往往周期较长,这就使得企业需要大量举债,而负债经营下高杠杆模式为房地产提高收益的同时,也带来了财务风险,进而增加了债务违约风险。高杠杆已经成为制约房地产健康发展的重要因素。2016年国家提出了去杠杆政策,企业高杠杆经营带来的风险越来越引起企业的重视,房地产企业高杠杆与企业违约的关系也是专家学者以及一些投资者关注的重点。近年来,房地产企业就一直处在扩张之中,并且房地产企业举债是行业发展使然,也是其扩大规模追求盈利的动力所在,并且认为只要房价还在涨房子能够比较顺利地销售出去就不会出现太大问题,但就是这样才使得房地产行业成为了高负债经营的行业。但近年来房地产企业频出状况,房地产项目烂尾情况时有发生,债务违约频繁不断,里面存在的很多问题值得我们重视与反思。泰禾集团股份有限公司作为近几年异军突起的企业,短短几年时间以福建地区房地产业务为依托,现在全国各地都有其相关项目,并且在2017年公司完成了千亿的销售额,但现在却从以前的优秀房企一落千丈。泰禾集团股份有限公司在快速扩张的进程中面临着高杠杆、负债规模巨大、去库存难、净利润急剧下降,加上行业在疫情因素下表现得更加复杂等情况,这些给泰禾集团股份有限公司带来几乎灾难性的冲击。高负债、高杠杆是房地产的典型特征,也是房地产行业的风险所在,本文就以泰禾集团股份公司为研究对象,比较有参考性。本文一共有六个章节:第一部分为绪论,主要提出了研究的大背景及意义,提出了研究所用的研究方法,所研究的内容,为后文论述展开铺垫;第二部分是理论基础及文献综述,所涉及的理论包括涉及债务风险理论、资本结构理论、债务与期限匹配理论以及债务信用风险评估相关理论,然后运用文献分析法指出企业高杠杆与违约风险之间的关系,以及债务违约风险有哪些度量方法;第三部分是泰禾集团债务违约案例介绍,首先介绍泰禾集团,主要介绍公司经营范围以及经营情况、所获得的成就、公司组织架构和股东持股情况,接下来便对违约事件展开详细的论述,并对泰禾集债务结构进行分解,叙述了泰禾集团对债务危机的应对,最后讲到泰禾集团债务违约出现的影响;第四章是泰禾集团债务违约风险分析,这一章节也是本文的重点章节,首先使用Z-score模型对泰禾集团进行风险度量和分析,泰禾集团的债务违约具有高杠杆下激进扩张、对内和对外担保过多、融资成本高、管理层混乱等特征,接着我们针对泰禾集团的高杠杆情况进行横向行业比较,挑选的中国A股前十大房企进行杠杆率的比较分析,并且加入描述行业杠杆水平的资产负债率进行对比,得出泰禾集团的杠杆水平确实高于前十大企业及行业均值,然后纵向比较财务指标,使用衡量企业杠杆情况的财务杠杆系数来对泰禾集团近几年债务违约风险进行分析,表明高杠杆确对企业债务风险有很大影响,再用资产负债率和财务杠杆系数分别对Z值进行回归分析,得出杠杆水平确实会影响债务风险的高低,接着进行Z-值模型下的敏感分析,得出债务风险与利润和债务有关联,然后从财务分析中可以看到其财务费用高、存货周转率低、净利润率低下等财务问题造成的债务违约风险,除此之外还因为其快速扩张战略加上外部环境的影响进一步加重了债务违约风险;第五章是针对之前分析泰禾集团的债务违约情况得出相应的结论并且提出调整资本结构,加强融资能力,合理安排债务期限,加强企业管理等建议。本文站在企业杠杆的角度,研究泰禾集团高杠杆情况与其债务违约风险的关系,选取的方法有Z-score风险验证模型对泰禾集团的债务进行风险验证,并且在Z-score下变量进行敏感分析,加上杠杆衡量指标（资产负债率和财务杠杆系数）进行回归,得出高杠杆与债务风险正相关。除此之外我们还研究了泰禾集团财务状况,分析了财务下违约原因,再加上外部违约的原因,就基本是泰禾集团违约的所有因素。综上就是泰禾集团债务风险的度量与原因,为此我们得出高杠杆的资本结构确实会对企业违约造成重大影响,应调整好资本结构,及时去杠杠。