金融发展能从多个角度促进国家经济的发展,给人们的生活带来极大的便利。经济全球化之后各国的经济金融紧密相关,为了进一步推进资本的自由流动,资本账户自由化成为世界瞩目的焦点。中国现阶段正处于逐渐加快资本开放的进程中,作为最大的发展中国家,开放的步伐必定是越迈越大,只有理清资本账户开放与金融发展的关系,才能最大化资本开放带来的效益。因此,在这样的大环境下,研究资本账户开放对金融发展的影响具有重要的现实意义。本文先从国际样本来研究两者的普遍规律,再利用中国样本检验在中国是否成立且遵循国际规律。本文首先基于全球96个国家1990-2017年的面板数据实证研究了资本账户开放对金融发展的影响,并将金融发展细分为金融结构、金融规模和金融效率三个层面。研究结果表明,资本账户开放对金融发展存在显著的非线性影响,具体表现为,整体金融发展和金融结构呈倒“U”型变化趋势,而金融效率与金融规模则存在国别异质性,发达国家金融效率的变化呈现正“U”型,金融规模表现为倒“U”型,而发展中国家正好相反。其次,本文利用中国1998年-2019年的数据进行实证研究,利用资本账户开放度、金融发展结构、金融发展规模与金融发展效率四个变量建立向量自回归模型,发现其中受资本账户开放影响最大的是金融结构,其次是金融规模,最后是金融效率。同时,本文也研究了中国资本账户开放对金融发展的非线性影响,发现中国金融结构的发展规律与发展中国家一致,呈倒“U”型变化,而金融效率和金融规模的变化与发展中国家的变化规律相反。总而言之,资本账户开放对于金融发展的影响是非线性的,且存在国别异质性,因此在开放过程中应该根据本国的情况选择相应政策。由于发展中国家的金融体系不够完善,为避免投机性资本大量流动,资本开放应当与其他市场配套措施结合起来,先完善内部金融体系,再渐进开放资本账户,提高市场缓解跨境资本冲击的能力,平抑金融不稳定的波动,创造良好的金融环境。