党的十八大以来,国有企业混合所有制改革进入试点和加速阶段,已进行了三批混改试点,第四批试点工作也已然启动,出现了一批典型的混改案例。医药行业作为典型的充分竞争性行业,行业内国有企业众多。自党的十八大以来,行业内国有上市公司持续推进混改。本文通过案例研究的方法,探究医药行业国有企业控制权安排的方式及具体实现路径,并分析评价混改对于公司绩效的影响。从控制权安排来看,医药行业混改有三种选择方式,其一是继续维持国有资本的控股地位,其二是控制权发生变更,达成无实际控制人的股权制衡方式,其三是将实际控制权转移至社会资本,国有资本参股。基于不同的控制权安排,本文选取了南京医药、云南白药和东北制药为案例公司,通过行业分析和具体案例的对比分析,得出以下结论:（1）医药行业混改中国有股权的相对持股比例反映了公司的控制权安排;（2）医药行业国有企业根据混改目标确定控制权安排的方式,在制定混改目标时需要综合考虑企业的内外部因素,从公司绩效、公司战略、公司治理、激励约束机制、行业因素等多方面进行考量;（3）医药行业控制权安排的具体实现路径为调整公司治理结构和完善激励约束机制,董事会结构是调整的核心,激励约束机制的改革程度与控制权转移的程度存在正向相关性;（4）混改能够提升医药行业国有企业的经营效率,改善资本结构,但并不能提升产品竞争力。而对于盈利能力和成长能力的作用则受到混改前国有企业相对业绩指标高低的影响,当企业混改前的盈利能力和成长能力不及行业水平时,混改后短期内即取得较好的提升;而当企业混改前盈利能力和成长能力优于行业水平或者与行业水平接近时,混改的促进效果在短期内并不明显;（5）对于医药行业混改而言,并不存在某种最佳的控制权安排方式,控制权安排方式与企业绩效并无相关性。医药行业国有企业混改应该奉行“一企一策”的原则,结合企业内外部环境合理制定混改目标,选择适当的控制权安排方式及所引入社会资本的持股比例,并让社会资本真正参与公司治理,调整公司治理结构并完善激励约束机制。此外,通过对比医药行业国有企业与非国有企业的绩效变化,双方的绩效差距已经缩小,这表明混改对于医药行业国有企业整体业绩的拉伸作用,但双方绩效依然存在差距。截止目前医药行业参与混改的国有上市公司为13家,占比行业内已上市的国有企业的比例仅为22.41%,本文的研究对于医药行业未来继续推进混改具有启示作用。