在高速发展的信息经济和金融经济时代，信息技术的发展引领着社会经济各个领域的变革，经济全球化趋势越来越强，竞争也日益激烈。在面对投资机会时，企业将如何作出战略决策？传统的投资决策理论已不能准确对投资项目进行估值。　　新的经营理念和管理模式不断涌现，企业面临的不确定性急剧增大，在动态不确定的竞争环境中，竞争对手的战略互动明显加快，竞争互动成为制定竞争战略和战略投资的决定性因素。战略投资不仅是企业价值实现的主要途径，而且是是企业实现长远发展战略目标的主要途径。当前，我国对战略投资的研究还处在起步阶段，对战略投资的目标选择和管理缺乏实践经验，无论从理论上还是从实践上来看都还有大量的工作去做。根据我国现阶段的市场环境和社会主义市场经济运行条件，寻找符合企业发展规律的战略投资决策方法具有非常重要的理论价值和现实意义。投资决策评价理论的最新发展是实物期权理论理论基础上结合博弈理论建立起来的期权博弈理论。实物期权理论认为项目投资中的投资机会和管理柔性都具有价值，对投资项目价值的评价和传统方法相比更加准确。运用实物期权理论进行投资决策能使决策者根据实际出现的情况动态地作出最优决策，实现投资收益最大化。实物期权主要考虑的是单个投资主体，而期权博弈则考虑了市场参与者的战略互动，克服了实物期权理论的不足，能够对参与市场竞争的企业作出最优战略投资决策提供理论依据。　　本论文把实物期权和期权博弈理论和方法引入到战略投资决策中，在寡头市场的结构中研究了企业应该采取的战略投资决策。主要从实证研究、理论建模和案例研究三个方面展开。　　实证研究方面，作为实物期权理论的应用，研究了战略投资与不确定的关系。文中以1998年至2011年中国A股上市公司的面板数据，研究了实物期权行为对中国上市公司投资决策的影响，主要探讨了公司的不确定性风险与企业的投资的关系。由于投资的不可逆性，企业面临的不确定性与企业的投资呈负相关关系。公司特质风险的增加会抑制企业投资，这可以归结为实物期权的行为，而不仅仅是风险规避的结果。实证表明，对于大型企业、国有企业和投资可逆性程度高的企业，可能采取了实物期权的投资方法，表现为企业的特质风险显著地降低了企业的投资行为。　　理论建模方面，主要研究了在寡头竞争市场上，企业拥有的投资项目期权的博弈分析，把企业投资项目看成一项实物期权。采用博弈理论的分析方法，从完全对称的两个企业和成本不对称的两个企业两个方面，建立了对称双寡头期权博弈模型和非对称双寡头期权博弈模型。在寡头垄断市场和投资不确定性条件下，两个对称企业进行的投资项目中，企业的最优投资策略是由企业之间的博弈均衡和领先者、追随者的投资临界等因素决定的。均衡的类型与模型中的市场的参数和企业自身的参数以及企业间的战略因素有关。根据模型的参数和投资时机的不同，可能存在四种均衡:非约束共谋均衡、抢先投资策略均衡、同时投资策略均衡和混合策略均衡。对于对称双寡头期权博弈模型，通过计算机数值模拟得到了进一步的验证。　　对成本不对称的双寡头企业的项目投资，建立了非对称双寡头期权博弈模型。首先给出了领先企业和追随企业的投资价值和投资临界以及两个企业共谋投资的投资价值和投资临界。然后给出了成本非对称双寡头期权博弈模型的均衡策略分析，根据模型的参数和投资时机的不同，存在抢先均衡、序贯均衡和同时投资均衡三种可能情况。　　案例研究方面，以中石油和中石化在国内成品油市场上的竞争作为案例背景，以加油站项目投资作为期权标的物，将连续时间双寡头成本非对称的期权博弈模型加以应用，对中石油和中石化加油站投资项目决策上进行了均衡分析。根据给定的假设条件，通过中石油和中石化加油站项目期权博弈分析表明，低成本的中石油在加油站项目投资上具有优势，出现抢先投资。这与实际情况也是吻合的，中石油从2005年至2011年加油站数量保持了稳定的增长。　　我国战略投资的研究仍处于发展的起步阶段，相关的理论研究和应用研究还不够，缺乏项目管理的指导经验。本文在战略投资决策分析中引入实物期权和期权博弈的理论和分析方法，对投资决策评价方法的理论框架进行了总结，对实物期权的应用进行了实证研究，扩充了期权博弈的理论分析和案例的应用研究，在战略投资领域为我国的企业管理者和决策者进行投资决策时提供了参考依据。