新股发行抑价是各国股票市场的一个普遍现象。IPO抑价不仅反映了股票市场的资本资产定价效率，而且体现了股票市场融资功能发挥的好坏。本论文以实证分析的方法研究了中国股票市场IPO抑价的程度及其影响和决定因素。 本文将我国IPO抑价基于股票市场的整个发展时期，以沪深两个市场的合并样本为基础，实证了IPO的总体抑价程度、分年度的抑价情况以及不同发行方式变迁下的抑价水平，并对中国股票市场IPO抑价产生的制度背景进行制度分析。在上述基础上对影响和决定中国股票市场IPO抑价的三大类因素——非对称性信息、发行配置机制和IPO绩效分别进行研究；在分类研究的基础上，进行了综合性的影响因素的总结分析。 本文的总体结论是：中国的IPO抑价程度较高，但发行监管制度和发行方式的改革使抑价率下降到新兴国家市场的水平；信息不对称引发了中国股票市场的IPO抑价；新股发行分配中的承销商作用、机构利益和股权结构影响了中国股票市场的IPO抑价；上市公司IPO绩效与其IPO抑价之间存在相关关系。根据研究结果，文章提出了坚持IPO发行的市场化改革方向，加强信息披露、完善股权结构、提高上市公司质量以及规范承销商行为等方面的政策建议。