在新冠肺炎疫情肆虐的大背景下,医药服务供给侧改革的深入推进与创新鼓励政策的不断出台,成为鞭策着我国医药企业提高创新投入的重要力量。近年来,我国医药行业研发投入不断增加,CRO概念板块异军突起,各企业研发项目常设常新、成果显著。但由于研发项目的特点和医药行业自身独特性,传统估值方法不能运用、实物期权法也误差较大,相关资产评估方法亟待改进。通过文献查阅和理论研究发现,当前,BS模型中的波动率设定会对评估结果产生很大影响。因此本文旨在基于对波动率进行修正的BS模型,改进医药研发项目价值评估方法。本文以理论研究为基石,立足于对研发项目特征及医药行业特征的理解,选择合适的方法,结合GARCH模型对波动率厚尾现象进行了修正,建立了波动率修正的BS模型,最终以恒瑞医药为企业典型,选取该企业研发项目评估其价值,对该模型的有效性进行了验证。通过新旧模型应用的对比,得出了波动率修正的BS模型能在医药研发项目价值评估中得到有效应用的结论。本研究的结果表明,波动率修正的BS模型应用于医药研发项目价值评估中较原方法有其优势:改进的模型及方法更能体现研发项目高风险高收益的价值内涵,也更能贴合医药行业收益率尖峰厚尾的特征。同时,本文综合理论分析与实证分析,对医药研发评估方法提出了改进意见。这将提高医药研发项目价值评估精度、为医药企业及相关方决策提供助力、完善资产评估体系,进一步推动医药服务供给和医药行业创新的健康发展。