上世纪九十年代,我国资本市场逐渐开放,国有企业为了改善运作效率和获得更多融资,纷纷选择上市,由于当时的制度背景、法律管制和企业状况,国有企业选择的上市方式多是分拆上市。而随着时间的推移,分拆上市的弊病逐渐显露,大量的关联交易为集团内部利益输送提供了条件,并且上市公司和集团存在同业竞争导致资源无法得到高效利用,企业的竞争力降低,长期发展受到制约。与此同时,国企改革进程不断推进,企业经过十几年的发展,其管理方法、组织体系都得到了极大的改善,在这样的内外环境下,国有企业整体上市的条件已初步具备,电力等关乎民生行业的国企改革更是被推向了大众眼前。2017年10月,国电南瑞以定向增发的方式实现了控股股东南瑞集团核心资产的整体上市,本次整体上市符合国家积极推进国有企业整体上市的国企改革精神,作为国家电网旗下首个实现整体上市的公司,本次整体上市可以为其他电力行业的国企改革提供借鉴作用。本文在归纳已有文献对整体上市动因及绩效研究的基础上,首先将国电南瑞作为研究对象,梳理了案例的国企改革与电力改革的背景,呈现了整体上市的详细过程和结果;其次,重点分析了整体上市对南瑞集团的绩效影响:通过事件研究法对整体上市前后国电南瑞的超额收益率进行分析,可以看出整体上市对于市场绩效提升有正面影响;通过对整体上市前后四年的财务数据进行汇总比对分析,可以看出长期财务绩效得到一定改善;再次,本文按照以往文献研究的思路,从完善产业链、解决企业内部同业竞争、完善股权结构和提升竞争力这几个方面展开,剖析了整体上市对企业绩效的作用路径。最后,本文总结案例并给出启示:要根据企业的现实情况来选择整体上市方式,并且注入资产应为优质资产。完成整体上市后,仍然需要对企业进行持续整合,只有持续强化整合效果,才能充分发挥整体上市的潜力。本文希望通过相关研究为未来电力领域的国企改革提供参考。