银行间债券市场是国内目前信用债市场最主流和规模最大的市场,对银行间债券的研究有利于对中国信用债市场的了解和探讨,债券的发行定价对市场参与者、区域经济发展都有着重要的影响。云南作为债券市场的“网红”,发行利率一直都高于全国平均水平,本文采用定性与定量相结合的研究方法进行综合分析,研究云南省债务融资工具发行利率的影响因素,为加快全省多层次金融市场体系建设,降低企业融资成本,提高企业直接融资比重,对促进云南省经济转方式调结构将发挥积极作用。本文的研究包括以下四个方面的内容:首先,从非金融企业债务融资工具的具体产品、承销业务、债券信用利差、信用风险定价理论等债券理论开展介绍,分析了国内外的相关文献和研究方法。其次,回顾了自2005年首单短期融资券发行后,从2005年至今云南省债务融资工具的发行基本情况,梳理出云南省债务融资工具的特点和存在的问题,同时从政治、经济、社会和技术四个与债券发行紧密相关的外部环境进行分析。再次,以2015年至2019年连续5年云南企业在中国银行间市场交易商协会发行的债券数据为研究样本,以发行利率为被解释变量,选取国内生产总值增速、居民消费价格指数环比变化率、广义货币供应量增速、地方财政一般预算收入增速、无风险收益率、债券发行额度、债券发行期限、主体信用评级和债券种类九个自变量,通过线性回归和稳健性检验开展实证分析。结果显示,债券发行额度对发行利率有负向显著影响,债券发行期限对发行利率有正向显著影响,主体信用评级对发行利率有负向显著影响,国内生产总值增速对发行利率有正向显著影响,地方财政一般预算收入增速对发行利率有正向显著影响,无风险收益率与发行利率正相关,居民消费价格指数环比变化率对发行利率的作用不显著。最后,提出本文的研究结论,基于政府、商业银行、发债企业等视角提出相应的建议和对策。