金融市场的变化莫测,人们很难完全知晓其中的特征波动规律,因此通过分析高频金融数据反映市场波动的特征规律是十分准确和有必要的。高频金融数据是指在开盘期间进行高频抽样所计算得到的金融交易数据,高频金融数据的研究能够更为细致和全面的准确反映和计算出当前各种金融产品在金融市场上的波动,通过高频金融数据的波动分析,能够更好的帮助于人们更准确的规避当前各种金融产品的波动对于投资者收益所带来的影响和风险,有利于使投资者快速掌握当前金融市场的特征波动规律及内在的原理。本文主要是从高频数据的角度出发来研究恒生指数及沪深300指数间关联性及其相关期权投资,通过5分钟数据对其进行波动率分析和实证研究。首先是构建已实现模型所需的指标,在对数据进行高频数据特征分析后,构建相应的日已实现波动及日已实现极差波动。其次,运用所构建的两个已实现指标分别对恒生指数与沪深300指数进行格兰杰、G-S因果检验、OLS回归、VAR线性检验、STR模型非线性检验,并判断用以描述恒生指数已实现指标与沪深300已实现指标间的最佳模型,用以延伸至香港股票市场及内地股票市场间关联性。最后,引入隐含波动率概念,判断恒生指数期权隐含波动率与沪深300ETF期权隐含波动率的关系,结合隐含波动率与已实现波动率的差值在期权投资中的作用,判断恒生指数期权的投资与沪深300ETF期权的投资间是否有相互参考性。研究结果表明:第一,通过格兰杰因果检验及G-S模型确认恒生指数已实现（极差）波动率对沪深300指数已实现（极差）波动率有单向引导作用,在数量关系确定模型之中,发现以已实现极差波动率为计算基础的STR非线性模型较线性模型可以最好地拟合恒生指数波动率对沪深300指数波动率的指示作用,根据两个市场交易及闭市时间的不同,投资者可实现套利,监管者可通过观察更为成熟的香港股票市场为内地股票市场的监管添砖加瓦。第二,在恒生指数期权隐含波动率对沪深300ETF期权隐含波动率指示作用的研究之中,引入VIX指数,发现仍然是非线性STR模型较线性模型可以更好地拟合二者间数量关系。结合隐含波动率与已实现波动率间的关系,发现恒生指数期权的投资对沪深300ETF期权的投资有相互参考价值,即发现当我们知道恒生指数已实现波动率与上证50ETF隐含波动率间差值时,我们可以根据恒生指数及沪深300股指已实现波动率间数量关系及恒生指数与沪深300隐含波动率间数量关系,大致估计出沪深300已实现波动率与沪深300ETF隐含波动率间差值,同时,可以比较两者间差距,来获取最佳的投资组合,以规避风险,获取利益。