【摘 要】
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董事会断裂带作为一条无形的分割线将董事会根据个人特征划分成不同的子群体,各子群体之间由于知识水平、社会地位和身份特质的不同,而在公司治理和公司决策等方面产生着不同的交互影响。一方面,有学者从社会认同的观点出发,认为董事会内的子群体之间会由于特质的不同而对异己的团体产生敌视心理,相互倾扎,在公司内部产生不和谐的局面,不利于企业绩效和投融资并购等行为。另一方面,也有学者指出也正是由于不同子群体之间特质
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董事会断裂带作为一条无形的分割线将董事会根据个人特征划分成不同的子群体,各子群体之间由于知识水平、社会地位和身份特质的不同,而在公司治理和公司决策等方面产生着不同的交互影响。一方面,有学者从社会认同的观点出发,认为董事会内的子群体之间会由于特质的不同而对异己的团体产生敌视心理,相互倾扎,在公司内部产生不和谐的局面,不利于企业绩效和投融资并购等行为。另一方面,也有学者指出也正是由于不同子群体之间特质上的差异而能够有效发挥董事会子群体间的监督作用,降低企业的违规现象、抑制大股东掏空企业。而且由于信息多样性的存在,子群体之间的交流可以使企业在进行重大方面决策时,发挥信息决策优势。随着经济的发展,我国迫切需要将经济发展模式向提升企业全要素生产率靠拢,从刀耕火种的粗放式发展模式,到精耕细作可持续的发展模式中转变。与此同时,公司内部治理机制是企业绩效、企业全要素生产效率能否提升的一大关键要素。因此,本文引入董事会断裂带这一变量与企业全要素生产率相结合,探究两者之间是否存在着一定的关系,并寻找在两者之间能够发挥作用的中介机制,丰富有关断裂带的相关文献。本文选取2007-2020年度沪深A股主板上市公司为研究对象,采用LP法计算企业全要素生产率,并选取独立董事、内部董事、退休董事、财务经历、兼职董事、董事性别、董事任期、董事持股数量八个指标度量董事会断裂带程度,并以信息决策理论和高阶梯队理论作为研究基础,努力探究董事会断裂带对企业全要素生产率所产生的影响及其传导机制,并分析不同情境下的异质性影响,进一步丰富对公司治理的相关研究。本文的研究框架主要从以下几个方面着手。在绪论部分阐述当前我国企业全要素生产率的现实状况、学术界对董事会多样性的研究成果,以及阐明本文的研究内容能够对当前社会所产生的理论意义与实践意义;在文献综述部分从三个方面进行回顾,分别是董事会断裂带、企业创新意愿和企业全要素生产率,并在综述相关文献的基础上对以往文献进行综合性地评述;在理论基础与研究假设部分,以社会分类理论、高阶梯队理论、信息决策理论为基础,分析和探讨董事会断裂带与企业全要素生产率之间所可能存在的内在联系,并提出相关假设;在研究设计部分阐述对上市公司数据的选取和处理过程,以及解释对变量的选取原因、变量主要含义与复杂变量的计算过程,同时构建本文所要检验的模型;在实证分析部分,主要包括对变量的描述性统计、对于前文所提出假设所进行的多元回归分析、断裂带异质性分析,以及最后将要进行的稳健性检验;在研究结论与建议部分,对第五部分实证分析进行总结、针对研究结论和现实世界存在的问题给予政策建议,同时指出本文所进行的研究中所存在的不足之处和未来可能的改进方向。本文研究发现:(1)董事会断裂带越大,企业全要素生产率水平越高。(2)企业创新意愿在董事会断裂带和企业全要素生产率之间发挥着中介作用。(3)在董事会非正式层级较弱的情况下,董事会断裂带对企业全要素生产率的促进作用越强。(4)在市场化水平较低的水平下,董事会断裂带对企业全要素生产率的促进作用越强。(5)处于成长期和衰退期的企业,董事会断裂带对企业全要素生产率的促进作用越强,而处于成熟期的企业促进作用为正相关但是不显著。本文的研究发现相信能够有助于企业反思当下董事会成员的配置状况,为企业选人用人提供了一定的借鉴,有利于企业的自我完善和发展。
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