经济全球化时代,创新成功对企业而言意味着更强大的竞争力。在中国,无论是制造业转型升级还是经济可持续发展都离不开创新活动。作为中国民营企业的主流模式,家族企业处于创新活动的中心。然而,家族企业长期以来面临创新活力不足的问题。究其原因,一方面与家族企业本身更重视非经济收益有关,另一方面与我国家族企业创新基础薄弱相关。近年,为了更好地利用外部资源、提升家族企业管理专业化水平,我国家族企业积极引入外部股权,非家族股东成为一股不可忽视的力量。因此,非家族股权与家族企业创新的关系逐渐成为学界关注的热门话题之一。已有文献主要以代理理论、权变理论、社会情感财富理论和资源基础观为基础,比较家族企业和非家族企业对待创新的态度,分析家族特质对企业创新的影响,但针对非家族股权和家族企业创新关系的研究难言深入。主要表现在:一是忽视机构股权异质性,导致研究结果互相矛盾。促进观认为机构股权具有风险偏好属性,能够促进家族企业的创新投入,而阻碍观则认为机构股权偏好短期经济收益,不利于家族企业创新;二是片面看待国有股权对家族企业创新的影响,仅考察国有股权对家族企业创新的直接作用,没有基于中国现实制度环境检验国有股权对研发投入和创新关系的影响机制;三是缺乏对境外股权和我国家族企业创新关系的实证,国外学者认为外资能够为发展中国家的企业带来独特的资源和技术,但境外投资对我国家族企业创新的促进作用有待进一步探讨;四是孤立地看待家族企业创新环境,忽视制度背景和区域背景。我国幅员辽阔,无论是经济发展水平、创新基础还是政府治理水平都存在较大地区间差异,有必要将制度背景和区域背景纳入考量。针对上述问题,本研究围绕以下五个方面内容展开:一是机构股权异质性对家族企业创新的影响。不同机构股权类型对家族企业创新起着完全相反的作用。无论是机构股权稳定性还是机构股权期限都能够反映出机构投资者对家族企业长期高风险项目的态度,考察其与创新的关系可使研究结果具有准确性和一致性;二是国有股权对家族企业创新的间接影响。研究国有股权和研发投入如何相互作用以影响家族企业创新能力有助于理解研发强度对创新绩效的影响机制,进而理解内部创新能力、特定制度和家族企业如何共同塑造中国家族企业的创新成果;三是境外股权对家族企业创新的影响。改革开放以来,我国坚持引进外资用以帮助国内经济发展。通过考察境外股权与我国家族企业创新的关系,能够更加深入地了解外资对我国经济的作用机制;四是家族企业特征对企业创新和非家族股权关系的影响。家族企业拥有独特的公司治理特征和社会情感财富水平,可能对非家族股权和创新的关系产生影响。研究家族企业特征的调节效应,将有助于我们更全面地了解非家族股权在企业创新中的作用;五是制度环境对家族企业创新和非家族股权关系的影响。家族企业所处区域和行业可能会对非家族股权和企业创新关系产生影响,因此有必要探讨区域性创新水平和行业特殊政策的调节作用。本研究结合我国家族企业创新实际,利用国泰安家族企业数据库和手工搜集上市公司年报数据,对2008-2017年间我国A股上市家族企业的非家族股权与创新关系进行了实证分析。主要研究结论包括:1.在国内家族企业中,机构股权稳定性与企业创新呈显著正相关关系;2.机构股权期限与我国家族企业创新呈显著正相关关系,机构股权期限越长,家族企业创新绩效越好;3.国有股权能够显著正向调节研发投入强度与企业创新关系,随着国有股权比例的增加,研发强度对家族企业创新的促进作用越明显;4.境外股权与我国家族企业创新呈显著正相关关系,表明境外股权在家族企业中的比例越高,企业创新效果越明显;5.家族企业特征能够显著调节非家族股权与企业创新的关系;6.区域背景和制度背景显著调节非家族股权对家族企业创新的影响。本研究提出四点政策建议:一是合理规划非家族股东对家族企业的控制程度,在家族控制的前提下,积极引入外部投资;二是明确区分不同类型的非家族股权,合理利用非家族股权异质性。不同的非家族股东承受着不同程度的规避风险压力,因此区分不同类型的非家族股权是研究家族企业创新的关键;三是任人唯贤,重视外部职业经理人在家族企业高风险投资项目中所起的作用;四是积极改善家族企业创新大环境,为家族企业和外部环境之间的有效沟通创造有利条件。本研究的创新点可以归纳为五个方面:一是系统地考察了非家族股权对家族企业创新的影响,厘清了非家族股权异质性与我国上市家族企业创新之间的关系;二是初步证实了机构股权稳定性对我国上市家族企业创新的促进作用。已有研究表明,机构所有权的存在是企业创新的决定因素之一,本研究通过实证发现,这种关系因所考察的机构投资者类型而异;三是拓展了国有股权与创新之间关系的研究范围,初步揭示了国有股权通过调节家族企业研发强度影响创新绩效的作用机制,有望加深对国有股权与创新绩效之间关系的理解;四是探讨了境外股权对我国上市家族企业创新的影响,并进行了实证检验;五是关注国家概念以下区域和行业制度差异对非家族股权与创新之间关系的影响,提出:非家族股权对创新绩效的影响取决于特定地区的创新水平和行业政策。