2015年中央经济工作会议提出“去杠杆”,作为供给侧改革的五大任务之一,2017年中央经济工作会议公报中同样指出,“要深入推进‘三去一降一补’,在去杠杆方面,要在控制总杠杆率的前提下,将降低企业杠杆率作为重中之重。”杠杆率也即资产负债率,降杠杆任务落实到微观企业来讲,可以视为企业资本结构向下调整的过程。由于环境不断发生变化,企业出于实现企业价值最大化的考虑会对资本结构进行不断地优化和调整,因此资本结构调整决策制定在企业经营发展中扮演着重要角色。在我国董事会在企业治理机制中占据着核心地位。董事会由有着不同人口特征、背景经历和专业技能的董事成员组成,并为了共同的利益而开展交流合作,是企业与外部市场沟通联结的桥梁,对企业的战略决策、资源分配、声誉形象等方面负责。那么董事会成员的不同背景特征相应会导致其对问题的探讨和分析存在差异,决定了治理效力的发挥,进而最终影响企业的战略决策效果。资本结构动态调整作为公司战略决策重要方面,董事会特征是否会影响公司资本结构调整的速度和方向,现有研究尚未给出答案。本文基于社会认同理论、权衡理论、代理成本理论和信息不对称理论等理论,选取2013～2018年全部A股上市公司作为研究对象,探究了董事会断裂带与资本结动态调整之间的关系。研究发现:董事会断裂带强度越大,资本结构动态调整速度越慢,同时这一作用在资本结构向下调整的样本中更显著;通过机制研究发现,当代理成本较低和信息不对称程度较低时,董事会断裂带强度对资本结构动态调整速度的影响更显著;进一步针对董事会异质性分析发现,在董事会规模较大、独董占比较低以及董事会持股比例较低的样本组中,董事会断裂带强度对资本结构动态调整速度的减慢作用更显著。本文的研究结论表明,董事会断裂带通过激化管理层的败德动机抑或加剧公司信息不对称程度,进而影响企业做出正确的资本结构调整决策,降低企业资本结构动态调整速度。但我们可以看出,通过考虑董事会成员特征并合理安排董事会构建、完善责任落实机制、落实轮岗制度的实施等,有助于防范因强断裂带所导致的潜在消极影响,有利于提高董事会的努力程度和治理效力,进而对公司科学决策水平的提高起着至关重要的推动作用,为企业科学构建董事会及贯彻落实国家降杠杆举措提供了有力的经验证据。