自2015年证监会颁布实施《公司债券发行与交易管理办法》以来，公司债券发行全面提速，公司债市场逐渐成为股票市场以外另一个重要的直接融资市场。随着中国金融开放的稳步扩大，证券市场呈现出多元化的发展趋势，其中各子市场的风险逐步显性化。公司债市场与股票市场作为同质度较高的两个市场，彼此收益、风险等因素相互交织，其风险的外溢性与传导性更加强烈，研究公司债与股票市场间的风险溢出对于促进证券市场健康发展具有重要意义。
　　本文在检验公司债市场与股票市场间风险溢出的基础上，进一步度量两市场间风险溢出的方向与大小。首先，分析公司债市场与股票市场间风险溢出的产生机理，阐述风险溢出检验模型与度量模型的基础理论。其次，以沪深两市中发行债券的上市公司为样本，分别编制其2015年1月1日至2019年12月31日的公司债指数与股票指数，并进行相应的指数走势分析。再次，分别运用GC-MSV与GC-t-MSV模型检验公司债市场与股票市场间是否存在风险溢出，并对比分析两个模型的检验效果。然后，基于Copula理论构建相应的CoVaR模型，进一步度量公司债市场与股票市场间风险溢出的方向与大小，从而更准确地刻画公司债市场与股票市场间的风险溢出特征。最后，根据理论与实证分析结果，提出相应的对策建议。
　　本文通过实证研究发现：公司债市场与股票市场间存在双向不对称的风险溢出；公司债市场对股票市场的风险溢出显著大于股票市场对公司债市场的风险溢出。公司债市场可以作为证券市场的风险指示标，具有较强的风险信号作用。