作为现代经济的核心,金融周期的演化注定会对经济发展产生重要影响,当前我国已经步入“金融周期”之中也成为不争的事实。自十九大我国提出降杠杆防范风险,到2022年两会提出的一系列金融信贷政策,在信贷环境变动背景下,中小企业如何把握风向促进资本结构优化调整,进而实现可持续发展成为关键。由于中小企业的资本结构调整受自身的融资需求和融资环境的双重影响,因此金融周期演化为分析企业资本结构调整提出了新的挑战。从现有研究来看,学者们对金融周期背景下信贷因素如何影响微观企业的研究甚少。基于此,本文选取我国2010年-2019年创业板上市公司数据为样本,从金融周期视角考察信贷供给对企业资本结构动态调整的影响机理。本文借资本结构等理论构建动态面板模型,以衡量预测企业的目标资本结构,将样本按差异水平划分为向上调整组和向下调整组,并加入金融周期分期指标和信贷供给变量进行回归分析,实证研究结果表明:整体上金融部门提供信贷的水平与企业资本结构调整速度呈显著正相关关系,但受多重宏微观因素的影响,在金融周期的不同阶段内呈现出一定的差异性。首先,在金融周期平常期中,信贷扩张会扩大企业的资本结构偏离,显著提高企业资本结构向上调整的速度,且对国有企业、高成长性企业的资本结构调整速度影响更显著;其次在金融周期上升期中,信贷扩张对企业资本结构偏离主要起抑制作用,非国企和高成长性企业资本结构向上调整的速度被削弱,国有企业资本结构向下调整的速度被加强;最后在金融周期退化期中,信贷收缩对抑制非国有企业向下调整和高成长性企业向上调整的作用更明显。通过本文的研究有助于厘清金融周期不同阶段下不同性质企业资本结构的演化机制,进一步为企业资本结构调整决策的制定、央行信贷政策的完善和政府去杠杆政策的使用提出建议。