证券私募发行是当今资本市场的重要组成部分,是经济较发达的国家和地区运作较为成熟的融资工具,是现代资本市场不可或缺的环节。2006年5月8日,随着股权分置改革取得阶段性成果,证券市场的再融资功能得到恢复。自此,我国上市公司定向增发的热情空前高涨,定向增发成为我国上市公司股权再融资和收购资产的主要手段,也成为投资者追逐的热点。目前国内对定向增发已有的文献大多局限于对定向增发整体的公告效应进行实证研究,缺乏对定向增发公告的股价效应的形成机理分析,也没有考虑到增发动因不同,定向增发的公告的股价效应也是有差异的。本文分析了定向增发在我国兴起的制度性因素,阐述了定向增发公告的股价效应形成机理。运用事件研究法,对定向增发股票预案公告期间股票价格的二级市场表现进行了研究,发现定向增发概念股具有显著为正的公告效应；运用独立样本t检验对定向增发公告的累积超常收益率序列进行均值相等检验,发现定向增发公告的股价效应显著存在,并对影响定向增发公告股价效应的因素进行了分析讨论。本文的研究结果可以更好地帮助市场投资者理解二级市场对增发公告的反应,为投资者决策提供参考；同时,本文揭示了定向增发公告的股价效应形成机理,并探讨了当前我国定向增发的不足之处,最后提出了相应的政策建议,为我国市场监管者提供有价值的借鉴,使其能够更好地引导增发行为,保护投资者利益,促使定向增发成为更规范有效的再融资方式。