随着我国新型城镇化进程的不断推进,基础设施建设和基础产业投资愈发需要当地政府财政资金的大力支持,地方政府财政压力与日俱增。2015年新《预算法》实行,允许地方政府在指定的发债限额以内发行地方政府债券。新政策法规的实施极大的刺激了地方政府发行债券筹集资金的积极性。但是近几年我国地方政府债券发行规模越来越大,因此而产生的潜在信用风险已经不容忽视。如何科学准确的测量地方政府债券的信用风险,已经成为地方政府防控债务风险的重点。在这一现实背景下,本文使用KMV模型测量广西壮族自治区政府债券信用风险,具有理论意义和现实价值。本文以广西壮族自治区政府所发行的地方政府债券作为研究主体,在对地方政府债券相关概念及理论进行分析梳理的基础上,通过对广西壮族自治区财政经济实力和债务现状进行多层次分析,发现其经济财政实力较弱,偿债能力不强,且2022年至2024年有较大的债务偿还压力。之后本文以广西壮族自治区2007年至2021年区域生产总值和财政收入作为基础数据,先通过运用ARIMA模型和建立一元线性回归方程预测2022年至2024年财政收入。其次由于大部分财政收入要用于建造基础设施和提供公共服务,只有小部分资金可用于偿还到期债务,因此本文在财政收入预测值中减去广西壮族自治区政府2016年至2021年刚性支出占财政收入的适当比例,剩余部分作为可担保财政收入。在计算出可担保财政收入预测值后,将2007年至2024年的可担保财政收入带入KMV模型相关公式中计算得到可担保财政收入的增长率和波动率。之后以广西壮族自治区2013年至2021年历史发债信息为基础,使用灰色预测模型预测2022至2023年发债规模,以此估算广西壮族自治区政府2022年至2024年应偿还到期债务规模。最后将可担保财政收入、可担保财政收入的波动率、增长率及到期应偿还债务规模带入违约距离和违约概率的计算公式中,得到2022年至2024年广西壮族自治区政府债券的违约概率和违约距离。结果显示广西壮族自治区政府2022年至2024年将面临巨大的偿债压力,具有较高的违约风险。本文根据广西壮族自治区的实际发展情况,研究后发现分税制改革导致地方财政收入锐减、预算软约束助长地方政府过度举债、地方政绩考核机制变相激励地方政府举债、大量举债推进城镇化建设、债务监管机制不完善、短期大量置换债务累计信用风险等是造成广西壮族自治区政府债券违约风险高的重要原因。为其缓解偿债压力、化解违约风险,本文提出多渠道增加财政收入、强化适度举债观念、将地方政府债务风险管理纳入政绩考核、引入社会资本共担城镇化建设中的风险、完善债务监督机制、优化债务还本付息模式、强化债券资金使用全流程监管等建议,希望能为广西政府债券健康发展提供参考。